可以总结下国际注册会计师的资本结构理论的结论吗？

其他回答

• 北同学
  融资优序理论是传统资本结构理论还是新资本结构理论
  • 陈老师
    资本结构的基本理论包括传统资本结构理论、现代资本结构理论和新资本结构理论三个阶段。
    权衡理论和优序融资理论的区别
    1．前提条件不同
    权衡理论考虑税收、财务困境成本、代理成本如何影响企业的融资决策，而假定信息是完全的，讨论的核心是举债的利弊及其如何达到均衡。而优序融资理论则认为，不对称信息和融资成本超过了权衡理论中举债的税收和代理方面对资本结构的影响。由于前提的不同，两者对企业的融资决策虽然可能会有相同的建议，却有不同的原因解释。
    2．财务杠杆比例的生成原因不同
    权衡理论认为最佳资本结构取决于债务的边际成本等于边际收益时的水平，债务的成本收益会驱使低负债企业提高杠杆比例、高负债企业降低杠杆比例，因此企业存在一个理想的财务杠杆比例目标和回复到该目标的趋势。在权衡理论中，企业负债比例的变化是对举债利弊进行权衡的结果，因此，在一定的投资机会下，盈利能力强的企业有更高的杠杆比例。优序融资理论则认为，企业融资决策的依据是一边倒的，即尽量使用低成本的融资方式，不存在一个理想的杠杆比例目标。因此，当企业投资超过留存利润时，企业负债相应增加，反之则减少，企业负债比例的变化是净现金流变化的结果。在优序融资理论中，企业在经营好的时候要储备现金或举借少量债务，以避免将来投资时采用昂贵的外部融资方式，因此，在一定的投资机会下，盈利能力强的企业反而有更低的杠杆比例，高的利润留存和低的负债比例是拥有高融资能力的表现。
    3．股利的性质和作用不同
    权衡理论认为，发放股利和举借债务可以互相替代，其效果都能减少自有现金流量，从而降低权益的代理成本。优序融资理论则认为，由于某些原因，股利发放是稳定的，企业现金流的变化主要靠债务的收缩来解决。
    4．负债的性质和作用不同
    在权衡理论中，负债的作用主要体现在对税收和委托代理关系等方面的影响上，因而各种负债内部种类之间并无大的区别。在优序融资理论中，在负债内部，低风险债务（如抵押贷款或债券）较之高风险债务（如信用债券）更能传递积极信息，能够降低融资成本，因而得到优先考虑，成为仅次于内源融资的方式。
• S同学
  以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构
  • 杨老师
    以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构( )。
    a．净收益理论
    b．传统理论
    c．营业收益理论
    d．权衡理论
    正确答案：abd
    解析：净收益理论(a)认为负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高企业价值越大；传统理论(b)认为加权资金成本的最低点是最佳资本结构；权衡理论(d)认为当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构；营业收益理论(c)认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的，认为不存在最佳资本结构。
• 落同学
  以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构( )。
  • 李老师
    abd 答案解析：
    [解析] 净收益理论(a)认为负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高企业价值越大；传统理论(b)认为加权资金成本的最低点是最佳资本结构；权衡理论(d)认为当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构；营业收益理论(c)认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的，认为不存在最佳资本结构。