FRM知识点：组合期权考点汇总
发布时间：2016-10-25 11:31 来源：高顿网校
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很多同学在面对期权时就开始茫然了，尤其是遇上了组合期权，计算起来必须理清楚，不然就非常的麻烦。高顿网校FRM小编今天就整理了一份组合期权的考点，供广大考生参考！
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名称 |
构成方式 |
功能分析 |
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Covered Call（保护性买权，相当于卖权的空头） |
作空买权，拥有股票（股票多头，买权空头） |
可以获得期权费，适用于那些认为股票的价值不会上涨的投机者，和卖权空头一样。 |
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Protective put strategy |
作多卖权，同时拥有股票（股票多头，卖权多头） |
这种方式在股票下跌时损失有限，而股票上升时收益无穷，类型于买权。 |
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Bull spread |
买入低执行价的买权(卖权)，卖出高执行价的买权（卖权） |
不需要股票，就可以在股票上升时，享受两个执行价之间的差价。成本是两个期权费的差额。当用的是卖权的时候，成本是执行价格之间的差额，收益是当股票上升时就有期权费。 |
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Bear spread |
买入高执行价的卖权（买权），卖出低执行价的卖权（买权）归纳：买低（执行价）卖高就是牛市。反之熊市。 |
不需要股票，就可以在股票下跌时，享受两个执行价之间的差价。成本是两个期权费的差额。 |
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Butterfly spread |
买入低价买权和高价买权，同时，同时卖出两个执行价在中间的买权 |
当价格大幅波动时（不管是向上还是向下），损失都有限，而股票波动较小时，就可获利。 |
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Calendar spread |
同时操作两个执行日不同的买权和卖权。 |
和蝶式期权类似，投资者在较小的区间内获利而在较大的区间内损失有限，但是不同的是它不是对称的。 |
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Straddle |
买入两个执行价格和到期日都一样的买权和卖权 |
当股票价格波动较小时会损失有限，而当股票价格波动较大时都会收益无限。 |
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Strangle |
和staddle类似，只不过买的都是价外期权，成本较低 |
和straddle类似，不过在底部是平的，而且要想获利，股票波动的幅度也必须更大。 |
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Strips |
买入两个卖权和一个买权，具有相同的执行价格和到期日。 |
也是在波动性大的时候收益。但是在向下波动时收益更多。 |
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Strap |
买入两个买权和一个卖权，具有相同的执行价格和到期日。 |
也是在波动性大的时候收益。但是在向上波动时收益更多。 |
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