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资本市场效率

发布时间:2018-02-09 09:48    来源:高顿网校 我要发言   [字号: ]

正文
  资本市场效率是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。
 
  资本市场效率具体说来,其包括两方面:一是市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力,二是市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。高效率的资本市场,应是将有限的金融资源配置到效益*4的企业及行业,进而创造*5产出,实现社会福利*5化的市场。
 
  有效市场理论中的市场效率并不是指市场的运作效率,而是强调市场的信息效率,即市场价格对信息及时、充分、准确的反映。根据反映在证券价格中的信息的不同,法玛将市场效率划分为三个层次:弱式有效、半强式有效和强式有效三种类型。
 
  (1)弱式有效
  弱式有效是指证券价格反映了证券历史上的价格和交易量的信息。
 
  (2)半强式有效
  半强式有效是指证券价格充分反映了所有的公开信息(包括历史信息和交易量情况,但不局限于此),例如上市公司的年度和季度报告、分配方案、盈利预测等。
 
  (3)强式有效
  强式市场是指证券价格反映了所有公开和不公开(内幕)的市场信息。当一个市场符合强式有效假设时,意味着即便掌握所谓的内幕信息,仍然无法获得任何超常收益。

 
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