| 正文 | 数据符合预期,偏离度管理影响初显
M2环比增速转负,预计全年增速难达13%目标值。
从数据看,三季度末M2为120.21万亿元,低于二季度的120.96万亿元。一季度、二季度M2的环比增速分别为4.89%和4.21%,三季度M2的环比增速为-0.62%,显着下降。即使考虑到季节性因素的影响,四季度M2环比增速可能仍将低于4%,全年增速难以达到13%的目标值。
供需限制明显,信托贷款下行趋势有望持续。
监管部门对于“通道业务”的规范以及商业银行对于资产负债表的管理影响了信托贷款的资金供给。中央政府对于地方政府债券的管理和规范及“不救助”的表态影响了地方政府的融资行为,减少了信托贷款的需求。房地产行业的深度调整以及允许上市房地产企业在银行间市场发行债券拓宽了房地产企业的融资渠道,降低了对信托贷款的需求。因此,结合供给和需求等两方面的因素,信托贷款的调整仍没有结束。预计四季度信托贷款仍处于下降趋势。
存款偏离管理初显成效,9月末存贷款增长平稳,但同比增速意义下降。
存款偏离度管理初显成效,三季末人民币存款新增9243亿元,远低于二季度末的3.79万亿元,也低于2013年三季度的1.63万亿元。
但是,如果商业银行仍抱有“冲时点”、比规模的经营理念,月末存款仍可被巧妙设定以恰巧满足通知规定的3%偏离度。另外,考虑到2014年四季度实施存款偏离度考核,而2013年未实施考核,这将导致存款同比增速等指标失真,无法为投资者提供有价值的分析。
|
| 导航背景大图 | |
| 责任编辑 | |
| 导语 | |
| 简介 | |
| 标题一 | |
| 标题二 | |
| 标题三 | |
| 标题四 | |
| 标题五 |
相关热点：
上一篇：上一篇：中小公司发力固定收益基金
下一篇：下一篇：固定收益的政策风险
