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2015年2月4日晚上18点21分，中国人民银行决定普降金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施。央行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
搜狐财经*9时间连线复旦大学经济学院教授李韦森，请他谈一下对央行降准的看法。韦森教授从去年起就频频呼吁央行降低存款准备金率。
以下是访谈全文：
降准有点晚
搜狐财经：您从去年就呼吁央行降准，这次终于降了，有什么想法？
韦森：降准有点晚了。降低0.5%只是一个开始，远远不够。央行总算明白过来。现在货币供应太紧，企业负担太重，还有降准的空间。
搜狐财经：降准对股市会有什么影响？
韦森：中国股市与整个宏观政策关系不大。经济好的时候下行，经济不好的时候增长。但降准对股市肯定有好处。
搜狐财经：但如果降准之后出来的新钱没有流向实体经济、小微企业，没有流向农业，而是流向股市，那是否会达到央行的目的呢？
韦森：这里有一个很大的误区。降准或不降准，116万亿的存款，如果大家看好股市，早就把钱从银行里拿出来流向股市，买股票去了。所以降准和流向股市没有太大关系。耕重要的是增加货币供应，降低实际利率，这是当前最重要的。
降准说明央行终于实行宽松货币政策
搜狐财经：除了降准，还应该降息吗？
韦森：当然应该。货币不完全取决于央行基准利率，去年央行降息后，第二天银行间利率还在上升。利息是货币供给和需求的价格，2014年12月底，温州的民间借贷利率攀升到17%和18%的非常高的水平。我一直主张，降准增加货币供应量，才能降息。否则光降息没用。
搜狐财经：去年中国货币量M2增加了十万亿左右，今年增加多少万亿比较合适？
韦森：货币供应量的增加不是M2的增加，M2是存款的结果。央行发货币不是印钞票，而是投放基础货币，主要的渠道是通过买卖央票来进行，去年投放有2、3万亿的样子，并不少，央行还是做了一些工作。这次降了0.5%，116万亿存款，才放出5500亿的货币，再加起上农业发展银行的4%个点，总共不超过6000亿，并不算太多。这至少给一个信号，说明央行终于实行宽松货币政策。
搜狐财经：但是周小川刚刚说过不搞宽松货币。
韦森：但是现在全球都在宽松，欧洲在猛发货币，美国也在实行量化宽松，日本基础货币也发的很厉害，中国不这样做行吗？再加上现在企业负担这么高，实际利率这么高，负债超过100万亿，不宽松不行。
降准不会造成通货膨胀压力
搜狐财经：会不会加重货币贬值负担和影响到CPI呢？
韦森：这比较复杂，我多年来一直主张，在我们这个时代，发货币和通货膨胀没多大关系了。我举个例子，美国实行量化宽松很多年了，美国没有通胀。欧洲也发出了很多货币，但欧洲到去年第四季度是通货紧缩。所以发货币和CPI没多少关系。我们的CPI在1.6和1.5左右，PPI连续三年是负的。在这种情况下，发货币不会引起通胀。
搜狐财经：最近人民币对美元汇率贬值的比较厉害，这次降准会不会增加人民币汇率贬值的压力呢？
韦森：我们要看到这么一个现象，有经济学家认为人民币对于美元是贬值了。但是你要看到，人民币对其他币种，对欧元，对澳币是升值的。现在美元对于其他币种在升值，如果人民币升值比美元要慢，就显得人民币似乎是贬值的。实际上人民币并没有贬值，相对于其他币种实际币值在升。人民币贬值对于中国的出口非常有好处，现在央行采取施放基础货币也有这个考虑。
再者我们看到今年美元开始外流，外汇储备减少了900多亿，这也减少了中国发基础货币的压力，在这种情况下，开了一个降准的窗口，我估计还要降3、4次，再降2%没有大问题，准备金率降低到18%都可以的。
另外，全球大部分央行和西方国家已经没有准备金的选项了，只有中国还有。准备金实际上是央行为了控制通胀而设置的，现在经济增速在下行，CPI很低，发货币没有任何问题，有些经济学家担心的问题并不存在。
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| 专题调用内容 | 货币供应量的增加不是M2的增加，M2是存款的结果。央行发货币不是印钞票，而是投放基础货币，主要的渠道是通过买卖央票来进行，去年投放有2、3万亿的样子，并不少，央行还是做了一些工作。这次降了0.5%，116万亿存款，才放出5500亿的货币，再加起上农业发展银行的4%个点，总共不超过6000亿，并不算太多。这至少给一个信号，说明央行终于实行宽松货币政策。 |
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