CFA考试要学什么？哪些课程与实际金融工作最贴近？-高顿教育

CFA考试要学什么？哪些课程与实际金融工作最贴近？

高顿教育2022-07-11 18:02Anne

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CFA考试要学什么？哪些课程与实际金融工作最贴近？CFA虽然是一门证书类的考试，但是它的价值远不止一张含金量高的证书。很多在职人员学完CFA之后发现可以与自己实际工作对应起来，在实际工作中有运用到这些学过的知识。同时CFA也会不断的对其内容进行调整更新，并加入到新的考纲之中。

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一、CFA与估值分析的联系

曾有这样的段子广为流传：基金公司中除了基金经理以外的人全是CFAer。这句戏言却也体现了CFA证书对股票研究行业的极高认可。这主要是由于CFA知识体系与基于基本面作为投资思路的股票研究体系高度一致所致。

例如，业界在研究股票时，不能脱离股票价值估算，绝对法估算股票价值是建立在DCF模型之上。CFA课程体系中,Equity这门课程将用很大篇幅来阐述DCF方法。例如在CFA一级Equity课程中,DCF模型这一基础概念将被涉及，到二级时,DCF模型将被进一步扩展，所涉及的变种模型也不相同，这类不同变种模型分别对应着不同应用场景。

当然，只掌握了模型我们肯定也无法直接对股票进行估值，我们需要理解模型中变量如何而来。这就要求我们深入理解公司的业务模型，财务数据和发展预测。在使用估值模型时，财务数据的质量格外重要。在二级市场的研究当中，财务数据主要是从上市公司的财务报表中获得，但从金融分析的角度看，财务报表的数据并不能直接应用。这是因为财务报表在编制时，会按照会计准则处理数据，而站在估值的角度，会计数据可能并不符合预期的理念。因此，分析师就需要在会计报表的基础上，按照估值模型的需求对数据进行调整。这些都是我们在Equity和财务这两门课程当中会重点学习的。同时DCF模型又会涉及到折现率，那么结合组合当中的内容，也会详细学习CAPM模型及其应用。

CFA二级的培养目标就是打造一个合格的行业分析师，所以当你学完二级的所有课程后，这些框架会构建一个非常实用的工作手册，甚至说在行研的工作中，有任何问题，都可以回到教材中找到答案。

二、CFA与衍生品业务

金融行业中也有一类很重要的财产——衍生品。衍生品品种繁多，常用的包括期货（Futures）、期权（Options）、利率互换（Swap）、货币互换（currency swap）、信用互换（CDS）等。尽管我国衍生品市场起步较晚，但是已出现了一大批利用衍生品来获取仓位的机构与投资者。比如近期较为火爆的镍期货，所涉及衍生品都是期货合约。除此以外，有些机构还利用期权来获取股票头寸或利用期权对冲手中所持股票的投资。而且在跨国业务上，各机构对货币的需求是不一样的，所以还会利用货币互换（Currency swap）作为融资工具，各业务所采用衍生品的类型也是各不相同。而且衍生品属一种较复杂金融工具，除自身原理难以理解之外，其估值更为复杂。此外，被称为衍生品是因为其能够在基本产品中创造出满足投资者需求的多种形式，进而不同的战略就会相应地应用于不同的场景。所以要想运用好衍生品这一工具，必须要有一个较为深刻的认识。这一点在CFA课程体系中也有着细致的表现，第一级将对衍生品基础概念进行解释，第二级将涉及衍生品估值问题，第三级将得出衍生品对投资组合的多种策略。

最后总结一下，CFA的内容是从实务中来，又伴随着实务的发展而不断更新的。