对于CFA一级衍生产品中的外汇远期（currency forward），通常需要计算某个头寸的盈亏。外汇远期与股票远期没有任何差别，但是神奇的是，股票远期的题目没有一个人不会做的，而外汇远期的题目正确率则大降。对此，我上课时不得不常要把外汇远期与股票远期一起讲。
　　例题：A与B做外汇远期，约定3个月后A支付给B美金150万，换取英镑100万（相当于约定远期汇率1.5 USD/GBP）。现在到了3个月之后的交割日，实际汇率为1.6 USD/GBP。问A是赚钱还是亏钱？
　　A. 赚了10万美金。
　　B. 赚了10万英镑。
　　C. 亏了10万英镑。
　　这题怎么做呢？是不是有的同学已经准备要打草稿了呢？
　　首先，还要从外汇基础讲起。1.5 USD/GBP这种标价方法，是直接标价法还是间接标价法？有的同学已经知道，对美国人来说，这是直接标价法；对英国人来说，这是间接标价法。那么，为什么呢？
　　对美国人来说，美金是钱，英镑不是钱，而是一个东西。英镑与股票有什么区别？没有任何区别！英镑与杯子有什么区别？没有任何区别！
　　如果你能明白英镑与杯子没有区别，那就好办了。你跑到家乐福去看杯子的标价，是不是1.5元/个杯子，是不是这样标价的？为什么这样标价，因为直接。如果家乐福标价是0.83个杯子卖1块钱，那么没人去家乐福了。
　　因此，1.5 USD/GBP这种标价方法对美国人来说就很直接，对英国人来说就不直接。
　　讲完了外汇基础，还是要回到我们的例题。如果有人不会做这道题，那么请你把题目里的英镑全部改成股票。反正英镑与股票没有什么区别，英镑就是英国政府发的一张股票。改了以后，例题变成这样了：
　　例题：A与B做股票远期，约定3个月后A支付给B美金150万，换取股票100万股（相当于约定股票远期价格1.5 USD/股）。现在到了3个月之后的交割日，实际价格为1.6 USD/股。问A是赚钱还是亏钱？
　　A. 赚了10万美金。
　　B. 赚了10万股股票。
　　C. 亏了10万股股票。
　　这题还有没有人不会做呢？还有没有人准备要打草稿了呢？恐怕没有了，连证交所门口卖茶叶蛋的老太太都能告诉你答案：一股赚了1毛钱，100万股赚了10万块钱。
　　奇怪的是，把股票换成英镑，就不会做了。
　　真是神奇的外汇。

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