一直以来，Kevin在通过cfa考试后，就答应给高顿小编写一篇关于cfa备考的过程经验。而他也忙于生活的琐事，迟迟没有落笔。今天，有幸看到他整理的这篇考试经验。希望对十二月份备考cfa的考生们有所帮助。
　　【本人背景】
　　我本科大连海事大学，也是个211，物流管理专业，学的都是些航运类的，供应链的课程，虽然也有会计，财务管理，经济学类的课程，可是毕竟不是自己的专业，学的十分粗糙。现在在香港浸会大学数学系运筹学与商业统计专业。虽然是数学系，不过接触到了很多金融类课程，也包括期权期货的一些模型，精算保险类的课程。我是那种对自己说狠不太狠，但是比较上进的人。觉得别人说什么有用就要去尝试下。可能对于自己留学的学校什么的不太满意，所以一直想让自己考点别的弥补一下背景的劣势。
　　【关于考试】
　　CFA全称CHARTERED FINANCIAL ANALYST,特许金融分析师。美国的考试，所以全英文。是金融界的敲门砖，或者说大多在这个行业比较牛的人都搞个这个资格证来给自己贴金。现在中国好像也有不少CFA了，报名的人也越来越多。备考的过程很艰辛，一共分3 LEVEL。在中国，1级可以在香港，北京，上海，广州等地方考，有6月和12月两次考试。2级和3级只6月的考试。最肉疼的是报名费，全程考下来大概要20000RMB。一级报名费最贵，因为有大概几百美金的入会费。我报名一级因为买了教材，所以花了1124$（记不太清楚了），合港币9000多。电子版教材，纸质教材，两者都有的报名费用是不一样的。报名越早越好，越拖费用越高，所以想好了就赶紧报名，给大家一个图片，2011年12月份的LEVEL1的报名费用。
　　报名考试可以登录CFA官方网站，大家可以自己上去报名，有VISA或者MASTERCARD就可以，报名过程也不费事。当然也可以委托道诚之类的CFA培训机构帮你报名，大概要50块的手续费，前一阵子搞活动，也没要手续费可以免费帮你报名。
　　CFA一级每年的通过率大概有30-40%，但是到场的只有80%。一般北美会抽取*6的1%的同学，然后再按照他们的打分系统来评定分数。2011念6月通过率是39%。但是中国大陆可能会低一些，因为是英语考试，所以英语母语的地区的通过率自然会高一些。
　　【教材】
　　这个大家比较关心，官方的教材大概有400多块的额外费用，很多人都问要不要买。现在比较流行的复习教材是KAPLAN出的一个NOTES.当然了大陆学生是不会买正版的，都是买淘宝上的。我买的比较全的套餐，加两本模考，加一本翻译，加一些SAMPLE题一共200RMB。但是事实证明只要买淘宝最便宜的那个95RMB的就可以了。那两本练习题我根本没有做，因为都是一些KAPLAN自己出的模拟题，不是真题。且不说我研究生学习非常苦，时间很紧，就算我做了半个模考，一个SESSION,我就觉得做的不太好，让自己有点受挫。。。于是干脆放下不做，只做了官方发布的一些样题和模考。至于中文翻译那本，开始确实对我帮助很大，因为我不是金融背景，刚开始看有点吃力。后来看的步入正轨了，就直接扔开那本翻译了。
　　NOTES这个教材就是精简版的官方教材，对于非金融背景的人来说，刚开始看还是比较吃力的，因为直接开始看结论啊公式啊。但是呢，有一点好，就是在容易错的容易误解的地方，NOTES都会有一些标注和解释。
　　再说官方教材吧，很多人纠结要不要买，主要原因在于，比较贵，而且还特别厚重。我买了，然后发现教材有半米厚。。。说实话，我大概就4个月的时间来备考，把教材全看了根本来不急。后来教材那些东西我几乎全没看。但是教材有一点比较好。大家知道，CFA的真题是不可以泄露的。如果大家考完了在公共场合发布自己考试的一些题目，自己记下来的一些内容，散步考试的一些信息，是违反CFA道德手册的。所以真正的CFA真题和历年考题是只要官方网站上发布的很少的题。但是官方教材是CFA协会自己出的呀。每个学习单元后面都有一些练习题，这个是协会自己的题，难免会夹杂一些历史考过的题。再者，就是，通过做这些题还可以捉摸CFA协会自己的出题规律和理念（这个要求比较有难度了）。所以我当时就是重点看NOTE,但是考试前也将教材上的练习题做了一次，其实这样看来，虽然我没有做模拟题，但是我做过的题量也很大了。
　　关于计算器，建议买德州的PROFESSIONAL那一款，不PROFESSTIONAL的，不可以算久期，在考二级时候就吃亏了。在香港很多地方卖的，内地我就不知道了。我在香港浸会大学大学书店买的，450HKD。（CFA协会规定只有两款计算器可以用，所以童鞋们，不要把CASIO这种初级计算器带入考场了）。
　　所以我的建议：NOTE一定要好好看，如果米多的话，买官方教材也可以。如果米不多的话，把NOTE好好多看几次也没问题！此外，电驴上也有一些复习的视频什么的可以参考，我下载了很多，不过没看~嘻嘻~
　　给大家一个图片，我买的所以教材：左边为NOTES，右边为官方教材。
　　【我的备考过程】
　　因为我是非金融背景，所以准备的时间比较长。但是据我分析，我周围的金融背景出生的人，准备的时间不到位的，也没有过的。囧！包括一些在金融机构里面做事的。不过时间不是主要影响因素。我认为“有心”的去准备还是比较重要的。我有一张表，列举了自己一下就是一个大概的时间流程，记录每天的进度，不过这里就不给大家展示图片了。不过大家知道一共75个LOS（就是学习单元）。我就给大家说下进度吧：
　　1月3日报名。买NOTES，之后去台北玩了一圈，囧！回来开始复习，1月中旬开始。1月中旬到1月末，把*9本除了道德以外的看完了。因为我学统计，所以*9本相对对我比较简单。但是这样的进度也实在太慢了。。。因为刚开始，也没有进入状态。每天大概拖拖拽拽5个小时的时间。
　　LOS5：1月10日；LOS6：1月21日；LOS7：1月7日；LOS8：1月23日；LOS9：1月23日；
　　LOS10：1月24日；LOS11：1月25日；LOS12：1月25日；LOS13：1月8日；LOS14：1月9日；
　　LOS15：1月21日；LOS16：1月21日；LOS17：1月22日；LOS18：1月28日；LOS19：1月30日；
　　LOS20：1月31日；LOS21：2月4日；LOS22：2月4日；LOS23：2月5日；LOS24：2月5日；
　　LOS25：2月6日；LOS26：2月9日；LOS27：2月10日；LOS28：2月10日；LOS29：1月9日；
　　LOS30：1月9日；LOS31：1月17日；LOS32：2月4日；LOS33：2月11日；LOS34：2月13日；
　　LOS35：2月16日；LOS36：2月16日；LOS37：2月18日；LOS39：2月19日；LOS40：2月23日；
　　LOS41：2月23日；LOS42：2月24日；LOS43：2月24日；LOS44：2月25日；LOS45：2月28日；
　　LOS46：3月5日；LOS47：3月6日；LOS48：3月7日；LOS49：3月7日；LOS50：3月8日；
　　LOS51：3月9日；LOS52：3月10日；LOS53：3月13日；LOS54：3月13日；LOS55：3月15日；
　　LOS56：3月16日；LOS57：3月18日；LOS58：3月20日；LOS59：3月21日；LOS60：3月22日；
　　LOS61：3月23日；LOS62：3月24日；LOS63：3月25日；LOS64：3月26日；LOS65：3月27日；
　　LOS66：4月3日；LOS67：4月4日；LOS68：4月5日；LOS69：4月5日；LOS70：4月6日；
　　LOS71：4月6日；LOS72：4月7日；LOS73：4月8日；LOS74：4月9日；LOS75：4月10日；
　　LOS1-4：4月11日-4月15日；
　　这个进度大家可以看出来，我没有严格按照LOS顺序，主要因为中途可能比如看经济看的吐血了，就看一节会计让自己缓解下。当然，其实我觉得完全可以内容再紧凑，每天看的量再大一些。但是因为我在香港读研究生，还是双硕士，日子不太好过，所以还要兼顾学业。这是一个什么概念呢。我每天看大概5-6个小时的CFA，（备考的日子），还要晚上3个小时课。我不喜欢逃课误课，下了课一般晚上9点半，我会去图书馆再稍稍看一些，赶赶进度。11点回家睡觉。好在我是个生活规律，早睡早起的人，所以没有觉得太累人。拿出考GRE时候的热情来，也就挺过去了！
　　除了道德是在最后看的，以维持记忆新鲜，其余大致还是按照课本的顺序来的。
　　4月15日到5月11日，我开始备考我的研究生课程，期间除了看了看道德，就没有碰过CFA了。
　　5月11日到5月25日，第二次看NOTE,也很认真，但是速度很快了，看完一个LOS就做书后面的习题。
　　5月26日到5月31日，第三次迅速的看NOTE。
　　6月1日到6月4日，做了一些题，相对比较舒缓。又将NOTE过了一次，所有知识点总结在一个小本本上。（囧的是，内容大到什么程度，我的小本大概小型毛主席语录那么大吧，我费劲脑汁的把一个LOS的东西力求整理在一张纸上，结果还是整理了100张纸。。。）
　　好了，6月5日~阳光普照！我就去考试喽~
　　【复习内容】
　　CFA的量非常大！所以复习过程经常会让我感觉想扯书扯头发，想甩手不念回家~我从小是个活泼爱笑的女生。父母虽然对我要求严格，但是也很宠爱我~所以我过着幸福平淡的日子，高考都没有怎么太用功吧（这么说不要拍我，我真的没觉得复习高考苦）。但是两次考试充分证明了我是个可以吃苦的孩纸~一次GRE，背红宝书背单词的过程那个哭爹喊娘，最后成绩1340，倒也还好。一次就是CFA1级。一个人在香港租房子住，学业又重，数学基础也不太好，金融背景也没有。别人小情侣一起备考还有的鼓励，我自己每天缩在图书馆的一个小角落里，偶尔和同学们一起看书。考完了我走出香港亚洲博览馆，甩甩长发以后老娘再也不考了，什么二级啊都不考！结果一看发成绩的邮件上的CONGRATULATIONS，再看看周围一起报名的同学伤亡惨重，就默默的开始准备考二级了。。。完全忘记当时自己复习的那个苦逼样纸。。。
　　好了，说正题，考试内容。逐项分解！
　　1，道德（ETHICAL AND PROFESSIONAL STANDARDS)：这一部分拜托各位把原版的道德手册下载下来好好看看，NOTES上面太精简了。这一部分主要会考什么呢？就是给你一个案例，里面***在***金融类公司工作，最近做了一些什么事，然后让你分析一下这样做对不对~正常我们做的练习题会让你十分崩溃！有时候觉得句子那么长，量那么大~还有明明我们东方人觉得对的东西就违反了道德手册了呢~有一点安慰大家，正式考试题都比较短~没有太偏的~大部分的复习资料里面的CASE都太长了~没什么好说的，多看看喽~还有GIPS，也不要忽视哦亲~我当时忽视了，泪~不过考的不太难~
　　2，QUATITIVE METHODS: BASIC CONCEPTS：
　　包括资金的时间价值TIME VALUE OF MONEY；FV，PV的转换，年金的计算。注意这里有计算器的使用~
　　DISCOUNTED CASH FLOW APPLICATION：计算NPV，还有好多各种RATE OF RETURN的计算，比较麻烦琐碎。
　　STATISTICAL CONCEPTS AND MARKET RETURN：一些基本统计定义，如均值，方差，MAD，CV，以及峰态，偏态。
　　PROBABILITY CONCEPTS：方差，协方差，条件概率，排列组合等。
　　COMMON PROBABILITY DISTRIBUTION：概率和分布基础知识，以及SHARP RATIO, SAFETY-FIRST等应用。
　　SAMPLING ESTIMATION：抽样统计的一些概念。
　　HYPOTHESIS TESTING：假设检验（不难）会有一些，T，F分布等等。包括一个样本的检验和两个样本的。
　　TECHNICAL ANALYSIS：如何看各种股票的图啊~走势啊~等等。
　　3，ECONOMICS：三大块，微观经济，宏观经济，货币财政。
　　微观经济就是一些经典的东西啦，什么弹性理论啊，市场行为啊，投入产出啦~
　　宏观经济就是几种市场啦，从完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，到完全垄断等~
　　货币财政就是主要讲美国的结构性失业啊，经济周期啊，货币政策啊，财政政策啊，中央银行啊~
　　4，FINANCIAL REPORTING AND ANALYSIS：财务报表相对比较重要的一块。尤其是国际上的IFRS和美国的GAAP的两种会计准则下的不同的记账形式。（有人说国际的和美国的都和中国的不一样，中国的帐很乱，囧，咱只谈考试嘛）。这一部分实在让我头痛，太特么的琐碎的了啊啊啊啊啊！所以总结的条条框框格外多~亲，这一部分要吞下眼泪挺过去哦亲~
　　这本书的前半部分，主要介绍了三大会计报表（股东那个表就不太重要了）。INCOME STATEMENT, BALANCE SHEET, CASH FLOW。每一种报表的侧重不太一样，当然我就不详细说了。各个报表的只能啊，侧重点啊之类的。主要构成啊，一些会计细目啊~CASH FLOW个人觉得内容很多。CASH FLOW的三种构成里面，对于利息，税收，红利的入账，在GAAP和IFRS里面都不相同，所以比较繁琐。另外，直接记账和间接记账两种方式，对于计算CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES是不同的，并且里面的细则特别特别的多，好好看下吧！还有简单资本结构和复合资本结构下的每股收益（EPS）的介绍！
　　中间第35个LOS主要是财务分析的方法，当然就是各种RATE，RATIO，大概有几十个RATIO,三大报表各自都有自己专属的RATIO,分析公司盈利能力，短期偿债能力，长期偿债能力等等。。。
　　后半部分详细对几大会计分类进行了阐述。
　　从库存开始，先进先出，后进先出等等记账方式，IFRS和GAAP的记账方式下，对于库存的记录都是不一样的
　　然后长期资产，资本化啦，折旧啦，摊销啦~无形资产你啦~折旧的各种方法这些都是重点~还有无形资产，如GOODWILL，专利，经营权等怎么记账，在并购或购买等情况下如何记账~
　　税收，税收这块主要因为（中文不知道翻译的对不对，只知道英文了，囧）税收术语和准则以及财务报告术语和准则的不同，造成递延所得税资产和递延所得税负债比较麻烦，什么情况下造成DEFERRED TAX LIABILITY，什么情况下造成了DEFERRED TAX ASSET，这些有好多。。。也有暂时性的和永久性的，对于这些应该如何记账。
　　长期负债，这里涉及到的债券（BOND)的知识后面还会有，主要COUPON RATE 和实际盈利能力的计算，造成的票面价值发布的，折价发行的，溢价发行的债券的名义利率和实际利率计算。因为两个利率的不同，所以会造成账面价值和实际价值之间的差值，两种情况下的财务报表的记账方式肯定不同。还有就是租赁，有融资性租赁和运营型租赁（OPERATING LEASE，FINANCE LEASE)，这两种租赁对于LESSEE和LESSOR的记账方式肯定不同，三种财务报表肯定不同，同时GAAP和IFRS情况下的记账方式也有不同。最后还有一些譬如养老金计划之类的东东，小块内容。
　　LOS 40 到 43主要是一些收尾的概念性的东西，比如如何从财务报表种发现不对的地方，商业欺诈等等~还有近年来GAAP和IFRS的靠拢等。
　　4，终于进入第四本书，主要包括CORPORATE FINANCE, PORTFOLIO MANAGEMENT, AND EQUITY INVESTMENT了~也是重点哦~
　　首先，公司财务主要讲了一些财政计划，比如新项目的实施的资金流，回报率等，项目的选择等等。会涉及到NPV，IRR的计算。
　　然后，是COST OF CAPITAL，主要讲了公司三种融资方式，发行普通股，优先股，以及债券的情况下的COST，普通股和优先股的计算是重点~这里也简单的引入了资本资产定价模型（CAPM）。后面还有一些FLOATATION COST的计算~
　　接着，是公司的各种杠杆，FINANCIAL LEVERAGE和OPERATING LEVERAGE，相对比较简单。
　　然后是公司派发红利DIVIDEND和回购等的计算。比如回购价格高于发行价格，等于发行价格，小于发行价格的BVPS的计算。
　　WORKING CAPITAL MANAGEMENT，主要一些公司流动性资产等的计算。前面都有提过的东西，比如流动比率，速冻比率等，还有各种一些收益率的计算。后面有一点RECEIVABLES（应收项目的）和PAYABLE（应付项目的）计算。
　　最后是试算损益表的计算。（越总结越没有信心了，好多东西只知道英文，不知道中文，欢迎大家矫正）。
　　A MANUAL FOR INVESTOR：股东手册这里介绍了如何维护股东的利益，董事会的分类，职能。各种投票。
　　紧接着比较大块的内容是投资组合（PORTFOLIO)，这个会出现在考题MORNING SESSION和AFTERNOON SESSION的最后，相对比较简单，同志们一定要把这个分拿到哦~投资组合这里首先介绍了几种投资人的需求风险承受能力等，然后是现代投资组合理论的一些东西~现代投资组合理论相对比较简单，这里还有资本资产定价模型的正式介绍。一级如何做一个投资组合，过程等，相对还是比较肤浅的内容。想现代投资组合理论，主要就是协方差啊，方差啊的计算。
　　市场结构这里讲了一些金融市场的介绍，各种投资产品的介绍。比如证券，有固定收益类的，EQUITY类，HEDGE FUNDS等等。各种投资产品~其次是参与金融市场的人，介绍了BROKER, DEALER, SECURITIZERS等。后面对于MARGIN这种投资方式有一些计算也比较简单。比较繁琐的是市场的各种ORDER，指令。还有*9市场，第二市场的介绍。
　　接下来介绍了市场里的各种指数，就是大家总听到的比如道指，标普，日经等指数都是属于什么指数，是怎么构成和计算的。
　　然后是市场效率分析，是弱式市场，还有半强势的，还是强势的市场。不同的市场可用的分析技术是不同的。还有市场里的各种行文。
　　然后就是EUITY的介绍啦！普通股，优先股，风投等等等等的介绍很详细，还有很多投资方式。记忆ROE的计算。
　　紧接着是行业分析如何分析，如何进行行业细分。
　　然后普通股优先股的计算什么的，收益率，定价等等，计算多，但不难。GORDON MODEL等。这里的计算比较详细。（童鞋们肯定和我一样晕乎了，真的好多东西会有重复出现的）。这里MODEL比较多~童鞋们，稳住~梳理思路是关键！
　　5，FIXED INCOME, DERIVATIVES AND ALTENATIVE INVESTMENT。总结到这里，我已经晕乎了~睡个午觉~回来喽~~~
　　CFA固定收益很多内容和第39个LOS是重复的~所以相对还好。这里的计算比较多。首先，折价发行，溢价发行等的BOND的价格和收益率前面已经学过一次了。但是这里会有CALLABLE和PUTABLE的BOND的计算。他们的风险谁大谁小。比较重要的是，这里有久期（DURATION）的概念的引入，久期的理解。然后就是各种个样的BOND,他们的发行，他们的风险。还有BOND收益的计算。反反复复的出现的东西，估计这个时候这些东西在脑海中已经很成型了。这里BOND的价格，还有SPOT RATE, FORWAD.