相信对于银行来说，大家都不会感到陌生。然而，一旦与金融挂钩，关于CFA持证人的就业发展和银行内部结构部署，还有银行的特征属性许多人就并不清楚了。现在，就由高顿网校CFA小编来科普一下，介绍一下银行。
 

 
　　银行的商业模式，也很简单，以前戏称“363”，即：
　　按3%利率吸收存款，按6%利率投放贷款，下午3点高尔夫球场见。
　　也就是说，银行是赚利差的，而且好像赚得很轻松。但事实是否如此呢？
　　我们要理解银行，先从理解银行的利润开始。
　　银行是金融业，金融业的任务，是帮助撮合资金盈余方、资金需求方的对接。资金需求方从资金盈余方“借入”资金，要支付相应的资金使用费（利息、股息等）。而金融机构（如银行）帮双方完成了这笔交易，因此要从“资金使用费”中抽取一定比例，形成了金融机构的收入。收入再扣掉金融机构的各种人工与运营成本，就形成了金融机构的利润。
　　而抽取比例是高是低，则取决于金融机构在其中承担多大作用。以银行为例，它在撮合存款人和借款人时，具体承担了哪些工作呢？有三大职责。
　　1.信息生产
　　银行帮存款人去寻找借款客户，分析借款客户的经营情况，判断它的还款能力，最终做出是否放款、放多少款、收多少利率的决定。然后，银行还要持续跟踪借款人的经营，如果有恶化的话要及时收回贷款。如果一切顺利，那么银行会按时收回贷款本息。
　　如果真碰上借款人经营恶化，还不起贷款呢？理论上讲，银行只要掌握了充分的信息，那么就能够对这一类贷款的违约率做出判断，比如1%，那么银行就在这类借款人的贷款利率上加上这1%，就能弥补那1%的违约损失，这叫风险定价。
　　我们把这项工作统称为信息生产，因为银行是在仔细地收集借款人的信息，克服信息不对称，用以决策和风险定价。信息生产工作非常辛苦，对这项劳动的报酬，构成银行收入来源之一。
　　2.承担流动性风险
　　学术上称“流动性保险”，又称“资金池”。储户们把钱存在银行，每天有存有取，但总会有一定金额的资金会沉淀下来，银行可用以投放长期贷款。短期利率低于长期利率，所以银行通过短存长贷，实现利差，这是其收入之一。银行要管理好流动性，贷款是长期的，不能随时收回，但储户会随时来取现，所以要备着一定的资金（或能快速变现的资产，比如国债）。
　　储户随时能取钱，不用承担流动性风险，流动性风险均由银行承担，所以银行获得一笔收入，是对其承担的流动性风险的补偿。
　　3.承担信用风险
　　如果借款人无法按时偿还贷款，银行还是有责任以自己的钱偿还存款，也就是说，借款人的信用风险由银行承担。为此，银行获取收入，这是对其承担的信用风险的补偿。
　　所以，银行以其信息生产劳动，以及对流动性风险、信用风险的承担，获取了相应收入。这便是银行的原理。
　　银行与其他行业*5的区别，在于存款。比如我们在银行存了100元钱，领到一张存款凭据（当然，如今凭据只是银行卡里的数字），意思是银行欠我们100元。但存款是现代社会的主要货币形式，所以，银行对社会的一大功能就是发行存款，也就是发行信用货币（央行只发行了基础货币），它的经营稳定，事关一个国家信用货币的稳定。如果银行动不动就破产，存款取不出来，我们就不敢存钱，以后大家都扛着一麻袋现金去街上买东西。
　　如何才算经营稳定？其实就是上述银行三大职责中的后两点：有能力承担流动性风险和信用风险。只要银行有效管理好这两项风险，社会公众便都相信自己存在银行的钱是随时可取可花的，存款也就履行了货币职能（货币的定义，就是大家都相信它是货币）。
　　所以，为了监督银行管理好这些风险，每个国家都对银行施以监管，不让银行们乱来，防止银行为追求利润而从事高风险业务，进而导致破产，影响一国的货币稳定。所以，银行是一个高度监管的行业（银行偏高的ROE是对这种监管的弥补。否则，如果银行业和别的行业ROE相等，则没有人愿意投资于一个整天接到监管者烦人电话的行业）。
　　而万一银行经营失败，中小型银行一般就由存款保险制度来保障存款人利益，如果是大型银行，存款保险救不了，就需要国家出手救助。这不是救银行股东，其实救的是存款人信心，也就是公众对货币的信心。
　　二盈利驱动因子分解
　　关键词
　　利润表，利息收入与支出、佣金收入与支出、业务及管理费用、资产减值损失（拨备）
　　作为证券分析师，我们的工作最终是要落脚在股价预测上，所以很多人把我们当巫师，都有预测的职责。
　　任何资产价格的确定，原理都是未来现金流的折现，股价也不例外。
　　股价 = 未来现金流 / 折现因子
　　未来现金流可以采用股息、自由现金流、经济增加值（EVA）等，但不管哪种，都是以企业盈利为基础计算出来的。所以，预测盈利是一切工作的前提。
　　任何企业，其盈利都可以被归纳成一个函数，盈利是因变量，然后有一大串自变量。自变量很多，选择其中最重要的几个，就是需要重点关注的盈利驱动因子。有时，我们还把与盈利呈负相关的自变量，称为风险因子。
　　盈利 = f(x, y, z, …)
　　我们所谓的盈利预测工作，首先是把这个函数探索出来，然后尽可能准确地预测那些自变量。
　　这一幅画其实就是盈利的函数，也就是利润表。但，最早初的两大科目，是资产和负债。所以，分析又得从银行的资产负债表做起（下一章分解）。
　　将各类资产乘以各类利率，得到利息收入。同理，得到利息支出。相减，以净利息收入计入收入。所以，预测未来的资产、负债总额，以及各自对应的利率水平，是预测收入的关键。
　　另一类收入是手续费及佣金收入，同样减去手续费及佣金支出，以净收入计入收入科目。手续费及佣金收入主要是银行收取的各种汇兑费、顾问费、银行卡费、资产管理费等，这些收入高低，一方面与经济活跃程度相关，另一方面也与银行业务范围相关。
　　目前监管意见，是要求银行尽可能降低汇兑费、管理费等收费，减轻客户负担。但银行会逐步拓展混业经营，增加其他收费项目。我国银行这类收入占比在20%上下，而西方银行则近半，甚至更高。
　　其他收入则包括公允价值变动收益、汇兑损益、非经常性损益等，这些科目和其他行企业区别不大。
　　算出收入后，首先减去营业税及附加，再减去业务及管理费用，得到拨备前利润。金融企业一般使用“业务及管理费用”，其他行业企业一般使用三大费用（销售费用、管理费用、财务费用），这是因为金融企业本身经营对象就是现金，利息支出算在主营业务里了，不再算在财务费用里。
　　银行的业务及管理费用主要包括人力资源费用、行政管理费用、业务费用、折旧与摊销等，与大多企业相近。人力资源费用一般占各项费用的一半以上，是最重大的费用支出。银行的费用与收入一般维持在一个相对稳定的比例，一般在20-40%间，大多是30%上下。
　　拨备前利润之后，再减去资产减值损失。
　　资产减值损失俗称拨备，是银行经营者对银行的某资产（比如贷款1000元）未来可能发生的损失做出的预计，并为这笔损失预先计提，计入当期费用（意思就是说，会计上假设这笔损失可能会发生）。比如管理层基于某种原因，预测它会损失10元，那么就本期计提10元拨备，这10元计入本期的“资产减值损失”科目，在利润表上体现为支出。但其实资产并没发生损失，所以计提出来的10元，只是先“准备”着（称为拨备），作为资产总额的“减项”，这笔资产扣掉所计提的10元准备后，剩净值990元，资产负债表上只体现这990元。
　　而当该资产真发生损失时，比如发生了6元损失，那么此时就不用再调减资产的净值990元，而只要拿准备着的10元去“充抵”损失6元，拨备只剩下4元。
　　监管层对资产减值损失的计提有规定，比如拨贷比（拨备余额/贷款总额）要超过2.5%（要求2016-2018年达标），拨备覆盖率（拨备余额/不良资产）要超过150%，目前大多银行是达标的，并且超额计提。
　　银行一般会在盈利较好时，多计提拨备，而在盈利恶化时少计提拨备，以此来熨平盈利因经济周期而波动。拨备计提是一种相对主观的会计处理，因此预测难度较大。
　　减去资产减值损失后，就是利润总额（税前利润），再减去所得税就是净利润。
　　银行所得税是25%，但由于银行持有国债等资产，其利息收入是免税的，所以实际税率一般略低于25%，比如23%。
　　至此，银行的利润表预测完成。
　　三资产负债分析与利差分析
　　关键词
　　资产负债表、利率、利差
　　银行的资产负债表结构比较稳定。
　　比如，我们以工商银行2014年末的资产负债表为例，负债与股权中，约75%是存款，股权仅占7.5%，其余是同业负债、发行债券等。
　　而资产中，52%是信贷，22%是各种证券投资（银行将自有资金用于购买证券，主要是风险低、流动性好的债券），另有17%的现金和存款准备金（其中大部分是存款准备金）。此外还有同业资产6%。
　　其中，同业资产和负债，是银行与其他银行、非银行金融机构之间的相互存款、拆借。起初，这种银行之间的债务债权关系，是为了调剂资金余缺之用（不是为了赚钱）。但后来，某些银行借同业资产运用的通道，变相向借款人投放资金，实质上投放了贷款（用来逃避信贷额度、存贷比、限制贷款领域等监管措施）。
　　其他银行，各类资产、负债占比可能有所差异。比如，某些银行同业业务做得较多，其占比就大。
　　具体分析工作中，我们以上一年末的资产负债表各科目为基础，然后考虑一个增长率或增长量，来预测下年末的资产负债表。
　　比如银行最主要的信贷资产，以此前央行每年会给银行规定一个信贷额度（也就是贷款净增额，比如300亿元），因此比较容易预测。而有些资产，比如同业资产（存放同业或买入返售金融资产等），波动很大，预测难度大一些。
　　负债也类似，比如存款，通过假设一个增长率，来预测下年的存款余额。全国存款增长基本上和M2增速同步，中小银行增速则快于此，因此也相对容易预测。但其他负债科目，比如同业负债，预测难度较大。
　　完成对资产、负债各科目预测后，还要预测各类资产、负债明年的各自利率。一般来说，都是以今年利率值为基础，考虑货币政策、宏观因素的影响，货币宽松的，则给予调减。
　　利率的高低变化，和各类资产的占比变化，共同决定了所有资产的最终收益率。比如贷款的收益率高，购买债券的收益率低，它们各自收益率会变化外，贷款、债券占比变化，也会影响全部资产收益率的变化。负债也同理。
　　我们需要通过勤快的调研，向银行管理层或基层业务人员了解（并结合宏观形势和政策），其资产（负债）结构变化，以及每一类资产（负债）的利率变化，最终来判断银行资产收益率、负债付息率变化，从而判断出整体利差的变化。
　　利差一般使用三个指标：
　　（１）存贷利差：存款利率与贷款利率之差
　　（２）净利差：全部生息资产的收益率与全部计息负债的付息率之差
　　（３）净息差：净利息收入除以平均生息资产
　　*9个指标是存贷款利差，而后两个指标，是全部生息资产与全部计息负债的利差或息差。存贷款业务利差*6，其他资产负债的利差较小，因此，如果一家银行因为信贷额度有限（央行只允许投放300亿元贷款，已经放完了），那么它新拉来的存款不得不去做债券投资，收益率不如贷款高，所以会拉低全行净利差、净息差。但这种行为显然是好事，因为多赚了一笔利差收入（债券投资与存款的利差）。所以，净利差、净息差并不是简单的越高越好。