什么是机构收购？怎么理解IBO？
机构收购(IBO)是指机构投资者(如私募股权或风险投资公司)或金融机构(如商业银行)收购公司的控股权。收购可以是上市公司的“私有化”交易，也可以是通过直接销售进行的私人收购。机构收购与管理层收购(MBOs)正好相反，后者是指企业当前管理层收购公司的全部或部分股权。
 
机构收购
机构收购关键点：
1.机构收购(IBO)指的是机构投资者(如私募股权公司)控制一家公司的股权。
2.IBOs在当前所有者的支持下可以是友好的，但在当前管理层反对时则可能是敌对的。
3.使用高度财务杠杆的IBO被称为杠杆收购(LBO)。
4.机构买家通常专门从事特定行业，并以优先的交易规模为目标。
5.这些买家还设定了一个期限(通常为5至7年)，以及交易的投资回报预期障碍。
机构收购是怎么进行的？
机构收购(IBOs)可能与现有公司所有者合作，但在启动和结束时，可能不顾现有管理层的反对。机构买家在收购后可以决定保留现有的公司管理层。不过，买家通常更愿意雇佣新的经理人，有时还会让他们入股。一般来说，如果一家私募股权公司参与了收购，它将负责组织和退出交易，以及招聘经理。
机构买家通常专门从事特定行业，并以优先的交易规模为目标。拥有未使用债务能力、表现逊于行业的公司，但现金流稳定、资本支出要求较低，因此成为具有吸引力的收购目标。
通常情况下，收购方希望通过向战略买家(例如行业竞争对手)出售或通过首次公开募股(IPO)的方式来出售所持公司股份。机构买家的目标是设定一个期限，通常是5至7年，以及交易的投资回报预期障碍。
IBO和LBO有什么不同？
机构收购被称为杠杆收购(LBOs)，当它们涉及高度的财务杠杆，这意味着它们主要是用借来的资金进行的。
以收购的债务与息税折旧及摊销前利润比率(debt-to-EBITDA ratio)来衡量，杠杆比率可能在4到7倍之间。杠杆收购所涉及的高杠杆率会增加交易失败,甚至破产的风险如果新老板不支付价格自律,或无法生成计划改进业务通过增加运作效率和降低成本足以服务债务融资交易。
杠杆收购市场在上世纪80年代末达到顶峰，当时完成了数百笔交易。1988年，KKR斥资250亿美元收购了RJR Nabisco，交易成本中近90%是靠借来的资金完成的。这是当时最大的杠杆收购。
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