11月14日,在CIMA2012年度CFO高峰论坛上,德意志银行亚太区投资银行执行主席发表了题为《2013经济拐点与CFO策略》的演讲,以下为摘要(未经本人审核):
  这是我有生以来*9次参加特别的CFO论坛,感觉非常有意义。两个月前,我说我们整个德意志银行要跟CFO亲密接触,离CEO稍微远一点。非常巧,我们现在的大会和十八大同时举行,但是我不相信我们的意义会逊于他们,因为我们是中国经济真正的掌门人——CFO。
  我今天讲的是,在中国经济转折期,CFO的作用和思考。在最近两个月里面,不代表德意志银行,代表我自己做了一些演讲。我自己感受到整个中国将走向一个新的时代,整个亚洲区也是。这个新的时代是从中国快速的经济增长期转变到调整期。如果我们的政府,或者企业家对此还非常盲目的话,可能会付出代价。
  我最近见到一些企业家,特别是民企,他们事实上还是拿过往15年宏观调控的周期体验,来看待今天。我说你们大部分都是农民出身,农村来的,不容易,大部分顶级企业家80%都是农村来的,了不起。在改革开放快速发展的时期,在中国后工业化时代快速的赢得了财富,可是如果你还是盲目的投资,盲目的往前走,不看看清楚,对这个历史没有重新认识的话,我说你从哪里来可能回到哪里去。我说在这个时候要冷静。
  我用四个方面说清楚这个转折点。
  *9,GDP增长速度下来了。从原来10点几,到今后是6—7%的增长。我想未来可以看到,即便这样已经非常高了。
  第二,在过往20年里面可以说百业兴旺,每个行业从生产资料、消费资料都会快速增长。从现在开始,或者已经开始到未来的时间像几家欢乐几家愁。行业周期很正常,我们在过往三十年里面,全球的行业周期不断发生,在过去由于快速发展,比如说08年美国金融风暴,中国来个四万亿把他冲掉了,98年亚洲金融风暴来了,中国又是迅速的建设,又把它冲掉了。我们像是巨人一样克服了很多的周期。
  但是今天,我们中国自己也将进入真正的经济周期。原来的20年,是一个填补式的,后工业化时代大的发展期,是没有周期的。只有宏观调控周期,因为太快了需要调控。但是现在我们不调控他本身要进入调整经济周期。我们现在看到的光伏产业,造船行业,航运业,钢铁业等等很多行业很困难,以前都是行业可能12个月过去了,我非常不幸的告诉大家这个行业至少要调2—3年,特别糟糕的中国我们过去20年快速发展过程中由于我们的文化、做事方式和政府的主导作用我们几乎都是一哄而起,我们13亿大概也就是一亿人独立思考。在创新方面很不够,所以大家发现中国很多现象,一个地区做梳子的,全做梳子,附近做鞋子的全部做鞋子,一个地方做光伏的,一片光伏,然后大家一起死。
  请各位CFO考虑你的行业目前是低周期、还是高周期。
  第三,原有国民经济火车头是三个,出口,消费,投资。目前我们三个火车头几乎都在休整状态。内需本来是很强劲的。举个例子,我们庞大的食品需求,这是内需,叫舌尖上的中国。可是由于政府的公信力下降和民间的舆论没有规范认同,今天我们庞大的食品体系被全部摧残,成千上万中国的人民,从爷爷奶奶,包括我本人在内都要从香港和国外备奶粉回来。还有*5的两个内需很可惜,一个房地产,一个汽车,都被两个字卡住,叫限购,一个叫房地产限购,一个叫做汽车限购。投资拉动,中国最最有效的投资建设是发生在98年朱熔基时代。98年开始建设的路、桥,正好和2000年的WTO吻合,完成的一次全球的大分工,而要感谢小布什总统,因为鼓励美国民众拼命消费,中国2000年以后大规模的出口,港口、马路都有了,那是一个天赐良机的时候。所以我们这十年快速发展,不仅仅是这些政府的努力,也是上一届政府的延续。但是今天我们要考虑一下投什么。
  这三个火车头怎么样再启动,这是一个思考。
 
  第四,投资预期在快速的下降。我曾经看到一个数据是国家统计局的,去年10月份投资期望的指数在76.8%,现在掉到53.4%。
  在调整期里面,CFO需要关心六点,供大家参考。
  (一)请CFO多关心宏观经济。中国有一句古话,我们年纪大的都知道,叫既要低头拉车,又要抬头看路。不要只看低头绩效考核,也得抬头看看宏观经济。特别今天这个时候请CFO多关心宏观经济,多发发言,多发出你们的声音。
  (二)多关心行业发展。行业周期要看清楚。
  (三)多关心企业重组。今后重要的还是兼并重组,我认为今后的企业机会是在今天存量的基础上进行整合。在国际上的产业整合中国企业将扮演更重要的角色,特别是我们的CFO。当然,过往二十年的70%的兼并收购都是失败的,所以一定要冷冷静,但是这个时代一定到来。
  (四)特别关注企业的负债率、现金流。在抱薪过冬的时候现金流更重要,所以如果有条件的话应该保持企业充足的现金流,特别是民企更重要。
  (五)关心外汇和人民比的配比。我不知道以后会升值,还是贬值,说不清楚。
  (六)在过去帮助老板努力创业的时候,今天要关心,要适度关心你老板的决策行为和社会行为。决策行为就是特别是民企,一般的领导企业都会把拼命的投资,把过往15年的宏观调控的热情拿来用于今天的调整期可能有问题的,你要跟老板说这样不可以。另外,大部分民企还是非常优秀的,离婚的还是少数,但是这个老板主要精力放在娱乐,本来20年前还是农民一个,今天变化这样了,你离他远一点,说明他的精力不在工作上。在企业爬坡成长的时候,我们更需要像柳传志,像马云这大批企业家,他们都是非常优秀的,他们还在继续爬坡,民族企业,无论是国企、民企都担当着很大的责任。
  
    
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