里约奥运会赛程过半，中国的奖牌榜遭遇了滑铁卢，目前只是屈居奖牌榜第三位。但这届运动会，相较于国人之前对奖牌、金牌的执着，如今已经有越来越多的人，意识到奥运精神回归的重要性，思想回归理智。这届奥运会也无疑成为中国观众最欢乐的一届奥运会。
我们被傅园慧的“洪荒之力”征服，被宁泽涛的胸肌和人鱼线吸引，被冯喆这种敢说“首银比首金污一点”的段子手圈粉······2016年奥运，与其说是一场奥运比赛，不如说是一场运动盛宴，相比金牌，我们更在乎快乐。相比输赢，我们更在乎享受。我们懂了，快乐比成功更重要。
如果我们把2016年注册会计师考试比作奥运会的训练项目，那么我们目前已经进入到强化训练阶段。距离考试的日期越来越近，我们或许会焦虑，但不要自乱阵脚。高顿CPA研究院的老师们建议在这段时间，大家应该按照自己的复习进度复习，注意劳逸结合，重点关注自己比较薄弱的知识点。
今天小编给大家整理了《财务成本管理》第五章知识点，助力各位考生通关!
资本成本的构成和用途
（一）资本成本的概念和用途
 
（二）公司资本成本和项目资本成本的比较
 

 
债务资本成本的估计
权益资本成本的估计
（一）资本资产定价模型
1.基本公式：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）
2.各项指标的估计方法
（二）股利增长模型
1.计算公式
（1）留存收益成本＝预期*9期的年股利额（D1）/当前的每股市价（P0）＋普通股利年增长率（g）
（2）新发普通股成本＝预期*9期的年股利额（D1）/[当前的每股市价（P0）－普通股筹资费用]＋普通股利年增长率（g）
2.普通股利年增长率的估计方法及说明

 
（三）债券报酬率加风险调整模型
计算公式：普通股成本＝税后债务成本＋股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价
【提示】股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3％～5％之间。
加权平均资本成本的计算
1.计算加权平均资本成本权数的选择
 
2.发行成本的影响
发行债券和股票需要考虑发行费用，计算资本成本应当考虑发行费用。
3.优先股资本成本的估计
优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率。优先股资本成本包括股息和发行费用。优先股股息通常是固定的，公司以税后利润，在派发普通股股利之前，优先派发优先股股息。优先股资本成本的测算公式如下：
4.资本成本变动的影响因素
外部因素：利率、市场风险溢价、税率
内部因素：资本结构、股利政策、投资政策高顿CPA题库
1．某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，债券的票面利率为8%，每年付息一次，企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为15%，则企业发行的债券成本为（）。
A.5.96%    B.7.16%     C.7.02%     D.7.26%
2．关于资本成本，下列（）正确的。
A.资本成本等于酬资费用与用资费用之和与筹资数额之比
B.一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本
C.在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是*6的
D.使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零
3．某公司计划发行债券500万元，年利息率为10%，预计筹资费用率为5%，预计发行价格为600万元，则该债券的成本为（）。
A.10%    B. 7.05%             C .5.88%             D.8.77%
4．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.长期借款成本
B.债券成本
C.保留盈余成本
D.普通股成本
5．一般来讲，以下四项中（）最低。
A.长期借款成本
B.优先股成本
C.债券成本
D.普通股成本
6．某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，筹资费用率为2%，所得税率为33%，则该债券成本为（）。
A.8.7%         B.12%          C.8.2%             D.10%
7．资金每增加一个单位而增加的成本叫（）。
A.综合资本成本
B.边际资本成本
C.自有资本成本
D.债务资本成本
8．某公司发行债券面值1000元，平价发行，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%，则债券的个别资本成本为（）。
A.12.37%            B.16.45%             C.8.29%               D.8.04%
参考答案1.A   2.B    3.C   4.C   5.A    6.C    7.B      8.C

小编在此祝福各位参加2016年注册会计师考试的小主们，全力争取，享受过程，最后，取的好成绩！
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