2013注册会计师《战略风险》第十章科目辅导(14)

二、主要衍生金融工具的简计算

　　套期保值者利用期货、远期合约和期权，来降低他们因市场变量未来的不确定变动而面临的风险。投机者采用上述工具的目的是对未来市场变量的走向下赌注。套利者用两种或以上工具进行对冲，以锁定利润。
 

　　(一)套期保值者

　　1.利用远期合同进行套期保值

　　2.利用期权进行套期保值

　　3.比较

　　这两种工具都为投资者提供了保护自己免受未来价格不利变动影响的方式，同时使得投资者能够从有利的价格变动中获益。但是与远期合同不同的是，期权要支付期权金。
 

　　(二)投机者

　　套期保值者想要避免因资产价格的不利变动而面临风险，投机者希望对市场采取某种态度，他们或者为价格将会上涨而下赌注，或者为价格将要下降而赌注。

　　1.使用期货的投机者

　　2.使用期权的投机者

　　3.比较

　　对于投机者来说，期货和期权的类似之处在于它们都提供了一种杠杆。但是，两者之间又存在着重大差异。投机者采用期货时，潜在损失和潜在收益是非常大的。而采用期权时，无论情况变得多么糟糕，投机者的损失会限定在为期权支付的初始金额上。
 

　　(三)套利者

　　套利者是期货、远期和期权市场上第三类比较重要的参与者。套利者指同时在两个以上的市场开展交易，以锁定无风险利润。