知识点：基于管理用财务报表的可持续增长率
 
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为：
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平；
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去；
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。
 
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式：
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
　　（2）根据期末股东权益计算：
 

 
　　可持续增长率计算公式的掌握方法
 

 
　　（1）根据期初权益计算：四个指标相乘（权益乘数中使用期初权益）
　　（2）根据期末权益计算：四个指标相乘除以“1-四个指标相乘”

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