2016年CPA考试报名早已结束，备考已拉开帷幕，正在如火如荼的进行。《财管》因涉及注会行业最基本最入门的内容，常常是考生准备CPA考试的*9门学习科目。论其难度不算太高，但对领悟能力较差的考生学习起来还是会有些困难，特别是资本预算这个知识点，要理解，也要计算。为此，高顿网校的小编特别整理了资本预算的核心考点，供考生学习参考。
资本预算的特点：
一、风险大
二、资金量大
三、周期长
四、时效性强
资本预算的过程：
确定决策目标；提出各种可能的投资方案；
估算各种投资方案预期现金流量；
估计预期现金流量的风险程度，并据此对现金流量进行风险调整；
根据选择方法对各种投资方案进行比较选优
资本预算的评价方法：
一、回收期间法(Payback Period)
年现金净流量相等时
例题：某方案固定资产投资12000元，设备寿命五年，直线法折旧，五年末残值2000元。另需垫支营运资金3000元。年收入8000元，付现成本*9年3000元，以后逐年递增400元。所得税率40%，资金成本10%。计算该方案现金流量。
初始投资：
1.购买资产：-12000
2.垫支营运资金：-3000
则初始投资=-12000-3000=-15000
*9年：年折旧：（12000-2000）/5=2000
折旧额抵税2000x40%=800
税后年收入：8000x（1-40%）=4800
税后付现成本：3000x（1-40%）=1800
*9年经营现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税=4800-1800+800=3800
第二年经营现金流量=4800-3000+400）x60%+800=3560
第三年经营现金流量=4800-（3400+400）x60%+800=3320
第四年经营现金流量=4800-（3800+400）x60%+800=3080
第五年经营现金流量=4800-4200+400）x60%+800=2840
残值收入=2000
收回垫支营运资金=3000
第五年现金流量=2840+2000+3000=7840
计算净现金流量现值：=-15000+3800x（P/F，10%，1）+3560x（P/F，10%，2）+3320xP/F，10%，3）+3080x（P/F，10%，4）+7840x（P/F，10%，5）=-15000+3454.55+2942.15+2494.37+2103.68+4868.02=862.77
净现值大于零，值得投资。
二、平均会计收益率法(Accounting Rate of Return，简称AAR)
ARR=(年平均税后利润/年平均投资额)x100%
例题：原始投资=20万，项目期限=4年，每年的会计税后利润分别为3万，4万，5万，6万，直线折旧。
ARR=[(3+4+5+6)/4]/[(20+0)/2]=45%
当ARR≥企业目标收益率时，项目可行。
三、净现值法(Net Present Value，简称NPV)
决策方法:
NPV>0接受
NPV<0不接受
四、获利能力指数法(Profitability Index，简称PI)
判别准则：
在独立的项目中，当PI≥1时，项目可以接受；反之，项目应该拒绝。在两个相斥的项目选
择中，当两者的PI≥1，则PI越大的项目越好。
五、内含报酬率法(Internal Rate of Return，简称IRR)
定义：投资项目的净现值等于0时的贴现率。
六、内含报酬率应用中存在的问题
1、多重内含报酬率
2、互斥的项目
类似的《财会》小知识还有很多，它们可都等你去发掘呢。只要你每天都复习一点点，CPA证书就离你近一点点。加油吧，考生，下一个指点江山的就是你啦！
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