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　　11.   问下handbook上23.13那道题 答案是什么意思啊？
　　A three-year credit-linked note (CLN) with underlying company Z has a LIBOR + 60bp semiannual coupon. The face value of the CLN is USD 100. LIBOR is 5% for all maturities. The current three-year CDS spread for company Z is 90bp. The fair value of the CLN is closest to
　　A.     USD 100.00
　　B.     USD 111.05
　　C.     USD 101.65
　　D.     USD 99.19
　　答疑：这道题的解析其实写的不太好，这道题其实不涉及到CLN的结构，就把CLN就看成一个普通的公司债，coupon是LIBOR + 60bps，也就是0.056，半年付息一次。面值100，贴现率不是LIBOR，因为是公司债，所以还要考虑信用风险，所以贴现率是LIBOR + CDS spread = 0.059，然后求现值就可以了。