要踏入10月底秋季北美精算师考场朋友们，高顿网校的小编给您作揖啦，请笑纳精算师SOA北美地区真题May2005ExamC（Part 5）
　　22.
　　ASSERTION
　　Asinterestratesincrease,the
　　effectivedurationofacallable
　　bonddecreases.
　　BECAUSE
　　REASON
　　Effectivedurationrecognizesthe
　　factthatyieldchangesmay
　　changetheexpectedcashflows.
　　Course6:Spring2005-23-GOONTONEXTPAGE
　　MorningSession
 
　　23.
　　ASSERTION
　　Value-at-riskmodelshave
　　limitedabilitytocapturetherisks
　　ofexceptionalmarketevents.
　　BECAUSE
　　REASON
　　Value-at-riskmodelsuseaverage
　　historicalcorrelationsamongasset
　　pricestomakestatistical
　　assessments.
 
　　24.
　　ASSERTION
　　FASB87requiresbothpension
　　assetsandliabilitiestobemarked
　　tomarket.
　　BECAUSE
　　REASON
　　PriortoFASB87,anyunderfunding
　　ofapensionplanwas
　　reportedinthefootnotestothe
　　financialstatements.
 
　　25.
　　ASSERTION
　　Acallablebondhaspositive
　　convexity.
　　BECAUSE
　　REASON
　　Acallablebondmaybeviewedas
　　alongpositioninabondanda
　　longpositioninanoption.
 
　　26.
　　ASSERTION
　　AnArrow-Debreusecuritypays
　　oneunitinonestateofnatureand
　　nothinginallotherstates.
　　BECAUSE
　　REASON
　　Thesingle-periodsecurities
　　marketmodelisarbitragefreeif
　　andonlyifthereexistsastate
　　pricevector.
　　Course6:Spring2005-24-GOONTONEXTPAGE
　　MorningSession
 
　　27.Youaregiventhefollowing:
　　CountryExpectedOne-yearInvestmentReturn
　　U.S.4%
　　China6%
　　Thecurrentexchangerateis8.27ChineseRMBperU.S.Dollar.
　　Calculatetheno-arbitrageone-yearfutureexchangerate.
　　(A)8.11
　　(B)8.29
　　(C)8.43
　　(D)8.60
　　(E)8.77
　　Course6:Spring2005-25-GOONTONEXTPAGE
　　MorningSession
　　THISPAGEINTENTIONALLYLEFTBLANK
　　Course6:Spring2005-26-GOONTONEXTPAGE
　　MorningSession
 
　　28.Youaregiventhefollowingforabinomialoptionpricingmodel:
　　?Lengthofinterval:4years
　　?Annualvolatility:0.5
　　?Annualinterestrate:5.0%
　　Calculatetheprobabilityvalueq.
　　(A)0.15
　　(B)0.36
　　(C)0.64
　　(D)0.68
　　(E)0.88
　　Course6:Spring2005-27-GOONTONEXTPAGE
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　　THISPAGEINTENTIONALLYLEFTBLANK
　　Course6:Spring2005-28-GOONTONEXTPAGE
　　MorningSession
 
　　29.Youaregiventhefollowing:
　　PortfolioMarketValueDuration
　　Assets1005.2
　　Liabilities854.4
　　Calculatethechangeineconomicsurplusifinterestratesdeclineby50basispoints.
　　(A)–1.5
　　(B)–0.7
　　(C)0.0
　　(D)0.7
　　(E)1.5
　　Course6:Spring2005-29-GOONTONEXTPAGE
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　　THISPAGEINTENTIONALLYLEFTBLANK
　　Course6:Spring2005-30-GOONTONEXTPAGE
　　MorningSession
 
　　30.Thetrackingerrorforaportfoliois50basispoints.Furtheranalysisshowsthatthe
　　trackingerrorforthesystematicriskis45basispoints.Calculatethetrackingerrorfor
　　theunsystematicrisk.
　　(A)2basispoints
　　(B)5basispoints
　　(C)14basispoints
　　(D)22basispoints
　　(E)25basispoints
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　　高顿网校之心灵鸡汤：强制的社会制度不会是永存的。 —— 托尔斯泰传