汇率超调是由美国经济学家鲁迪格·多恩布什于20世纪70年代提出的,又称为汇率决定的粘性价格货币分析法。多恩布什认为短期内价格水平具有粘性,不会立即因货币市场失衡发生调整。只有在长期中价格才会完成因货币市场失衡所引起的均衡调整。货币市场失衡后,证券市场的利息率会立即变动,使其恢复均衡。汇率水平正是在证券市场调整过程中被决定的。但变动后的汇率水平只是短期均衡水平,当商品市场价格开始调整,逐渐向长期均衡水平过渡时,汇率水平就由商品市场和资本市场的相互作用决定。当调整过程完成,商品市场也达到长期均衡的汇率水平,也就达到国际货币主义汇率模式所说明的长期均衡水平。
二、概念
当一国增加货币供给,由于商品市场价格短期内存在黏性,金融市场价格(利率)反应迅速,造成该国货币贬值幅度大于长期均衡水平,形成汇率超调。从长期看,商品市场价格逐渐变化至长期均衡值,汇率也向长期均衡靠拢。
三、主要贡献
①开创了汇率动态学的研究方向;
②论证了浮动汇率制的一个重要缺点,经济发生相对较小的变化会引起汇率的大幅波动。
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