题材降温 市场转弱
　　近两周沪深股市震荡调整，上升指数退守2200点下方，考验年线支撑。从目前看，随着题材股爆炒降温以及资金离场，短线大盘将转入震荡调整，构筑三浪调整形态。
　　首先，近期市场活跃主要得益于题材股火爆以及短线资金的推动，但随着上海自贸区正式揭牌，利好兑现后题材股的炒作明显降温，而且还看不到新的有爆发力的题材涌现，因此随着题材股的降温，市场转入调整。同时从资金层面看，季末过后资金面会略有好转，但节前千亿元规模的逆回购节后需要回笼，加上年末资金面周期性紧张，因此资金面难以支持行情放量走强。如果说9月中旬沪深两市曾将出现的3476亿元日成交量是阶段性天量的话，那么按照天量天价的规则，2270点也将成为阶段性高点。
　　其次从技术面看，短线市场已经构筑下跌调整形态，由于此前从6月底的1849点反弹以来走出清晰的五浪上升，那么从2270点至今很可能已进入三浪调整阶段，这是对前面3个月上升的总体修复，目前还是第1浪。如以此推算，时间空间均还没有到位。
　　最后，下周面临国庆长假，且有一些不确定传闻，如可能公布新股IPO的修订办法等。为规避休市期间的可能变故，A股市场同样会表现的相对谨慎。即便休市期间消息面平静，但节后上市公司三季报将集中披露，加上年末情结也将逐渐升温，因此行情持续走强可能性小。
　　下周趋势看空
　　中线趋势看空
　　下周区间2100－2180点
　　下周热点重组概念及三季报成长股
　　下周焦点自贸区挂牌后概念股表现
 
　　休整后仍有反弹
　　由于季度末资金紧张和长假期间不确定因素存在，本周上证指数仍以缩量调整，整体表现为震荡整理态势，市场投资者操作谨慎，新的增量资金入场步伐也有所放缓，对市场构成一定压力。特别是在资金面上，虽然央行这次表现出了积极态度来应付流动性，连续多次通过逆回购注入流动性，但银行对资金的渴求仍然旺盛，1天国债回购利率在本周五上演到极致，高达57%，创出今年*6水平，可见流动性紧张情况比较明显。资金的紧张直接导致了本周市场不振的局面，但毕竟9月只剩最后一个交易日了，预期市场不会有太大的波动。
　　从市场表现看，板块个股呈现出结构分化的特点。老热点持续性减弱，新热点不断涌出。上海自贸区概念股大面积跌停，破位下行。同时，节假日消费概念股如商贸旅游等则不失时机地在市场中迎来了表现机会，取得了一定的赚钱效应。本周商贸零售指数*6上涨逾7%，位于各行业板块指数前列，延续了9月以来估值修复的趋势。但也要看到这类股票并没有广泛的投资者基础，其连续性不是很明显。反倒是信息服务、通讯电子、文化传媒等不断在市场中活跃，贯穿了今年整个市场走势行情，表现出了相当强的市场渗透力，这些股票仍是今年4季度值得重点关注的投资品种。
　　本周初公布的9月汇丰PMI初值，继续走强，创出了6个月的新高，显示经济持续回暖。这种情况和之前公布的8月份一系列数据比较吻合，尤其是“三驾马车”的同比增长情况，显示出经济短期内出现较为强劲的反弹态势。虽然目前各机构对于经济中线的看法仍有分歧，但是短期反弹确实正在发生。国庆期间及节后交易*9周将会陆续公布PPI、CPI和贸易差额等数据，市场对数据普遍预期乐观，市场存在反弹的机会。
　　下周趋势看多
　　中线趋势看多
　　下周区间2140－2200点
　　下周热点概念题材股反复表现
　　下周焦点9月宏观数据
 
　　改革仍是资本市场*5红利
　　受季末银行资金考核、“十一”长假的影响，本周大盘出现回调。在国内经济逐步恢复和外围局势逐步明朗的情况下，A股市场有望在三中全会的政策预期下逐步企稳，目前，市场调整空间有限，市场热点仍将围绕政策导向下的逐步发酵。
　　回顾九月份行情，市场明显处于“经济搭台，政策唱戏”的炒作氛围中。无论是以中小企业经营为主的汇丰PMI指数，还是以大中型企业为主的中采PMI指数，均显示中国经济发生好转并运行在枯荣线上方。同时全社会用电量等先行指标也大幅回升，在释放出我国经济增速企稳的信号同时，也为强周期品种的估值水平形成了有力支撑。此外，优先股、资产证券化、新三板的陆续推出，为传统企业赋予了新的动力，这是九月份行情的主基调。“开弓没有回头箭”，我国以“稳增长、调结构、促改革”的主基调不会发生大的改变，因此短期资金的紧张与政策的不明朗虽然会加剧指数的波动但不会对趋势发生根本性的扭转，随着三中全会的临近，市场仍将围绕改革带来的红利进行结构性的炒作。
　　沿着这一思路，未来市场反弹的核心动力仍将来自于对三中全会的改革预期，投资者可关注两条主线：其一，放权限，这主要体现在自贸区、土地改革与金融领域改革。其二、解难题，主要体现是养老体制的改革与国企的并购重组上。
　　下周趋势看多
　　中线趋势看多
　　下周区间2100－2250点
　　下周热点养老概念、环保、重组板块
　　下周焦点宏观政策和美元指数
 
　　A股后市仍可期
　　本周大盘在连续下跌之后，失守年线。周内大盘蓝筹股表现不佳，而小市值品种走势较强，创业板指数周三刷新历史高点。周内沪深两市合计日成交金额逐日递减，周五最低，仅为1900多亿元。
　　流动性上看，央行26日通过利率招标方式开展了800亿元14天期逆回购操作，中标利率持稳于4.10%。这是继24日880亿元逆回购之后，央行一周内第二次大规模向公开市场注入流动性。剔除本周到期的50亿元央票和180亿元逆回购，本周累计实现资金净投放达1550亿元，前一周净回笼80亿元。央行平抑季末资金面波动，维稳短期流动性的意图十分明显。9月末银行间流动性会较为宽松，6月底流动性紧张局面不会重现，不过仍须警惕节后资金面压力。
　　技术上看，大盘周K线收出长阴线，下跌1.46%，而前一周下跌1.98%，呈现严重的跌势，日均成交金额比前一周略有放大。周K线均线系统处于交汇状态，周K线触及30周均线，5周均线上穿30周均线，中长期走势看好。
　　9月30日为十一长假前的最后一个交易日，当天汇丰将公布9月份中国制造业PMI终值，此前公布的预览值创出6个月新高，预计将释放利好效应。后市大盘仍有望挑战2200点。
　　下周趋势看多
　　中线趋势看多
　　下周区间2150－2210点
　　下周热点周期股业绩
　　下周焦点PMI和成交量