传闻已久的不良资产证券化终于得到权威确认。
3月12日，央行副行长潘功胜在回应相关问题时表示，“我们挑选了少数管理水平比较高的大型金融机构开展试点，而且初期试点的额度也不大。”同一日，银监会主席尚福林指出，通过开展不良资产的证券化和不良资产转让，希望可以提升银行贷款的周转速度，这样可以提高支持实体经济的能力。
工行、建行、中行、农行、交行和招行6家银行将参与首批不良资产证券化试点，总额为500亿元。
潘功胜强调，不良资产证券化的政策框架设计上，要从产品设计、投资者选择等方面控制风险，比如不能搞多层证券化，不能卖给个人投资者等。
少数大型金融机构已试点
去年以来，暂停八年的不良资产证券化即将重启的消息不时传出。
而今年来，先是有业内人士称，在1月上市银行调研中了解到，国务院已同意不良资产证券化重启，但各家银行试点规模尚未确定。2月，财新报道称，工行、建行、中行、农行、交行和招商银行6家银行将参与首批试点，总额度500亿元。3月12日，潘功胜回应称，“这（不良资产证券化）只是试点，我们挑选了少数管理水平比较高的大型金融机构开展试点，而且初期试点的额度也不大。”
潘功胜表示，不良贷款的正常化是整个信贷资产正常化的一个部分，只丰富了资产证券化的基础资产内容。“不管商业银行的不良贷款多和少，升还是降，和我们做这件事没有太多关系。之所以做这件事，一方面是要培育中国的不良资产市场化处置的市场；另一方面，则是要发展拓宽信贷资产证券化的市场。”
尚福林当日亦指出，要提高银行的资产质量，开展不良资产证券化和不良资产收益权的转让试点。“我们现在贷款的总量是比较充裕的，但贷款的周转速度在逐年下降。通过开展不良资产证券化和转让，希望可以提升银行贷款的周转速度，可以提高支持实体经济的能力。”
“要理解证券化的实质是一种市场化操作，资产卖出去值多少钱，是市场定价的。”央行行长周小川表示，按理说，并不限制究竟打什么包，也可以把一些不良资产打包，但卖出去的不良资产要根据不良的程度，根据买家未来回收的程度市场定价。
中信建投银行业分析师杨荣分析指出，不良证券证券化对银行的贡献主要在资产负债端，对利润端贡献非常小。而且只有不良资产证券化规模达到一定幅度后，对资产端的改善才能够显现出来。此次试点规模为500亿的话，依然较小，尚不能对银行资产端构成多大的利好。
不能卖给个人投资者
实际上，早在2005年3月，中国就已经开始了资产证券化试点，但在2008年金融危机期间暂停。伴随着银行不良贷款的攀升，银行不良贷款证券化亟待重启的声音渐起。
对此，德晟资本分析指出，需要提醒投资者，风险并没有通过证券化消失，只是得到了转移和分散；所以，投资者务必要根据自身风险承受能力，并在充分预估产品风险的情况下投资。
3月12日，潘功胜在全国两会的记者会上表示，“在整个政策框架的设计上，要严格防范风险，对不良资产的定价是很关键的一点。我们要求产品设计简单透明，不能搞多层证券化，不能搞再证券化。（其次），要坚持投资者的适当性原则，不能卖给个人投资者，只能向机构投资者出售。”
潘功胜还分析称，既然风险自担，就要防止发行人的道德风险，包括建信息披露的要求，不仅是在发行时的信息披露要求，而且在资产的成熟期披露的要求，包括对发行人、评级机构、中介机构的规范管理，督促他们切实履职。
“在不良资产证券化推进过程中，可能的路径是：一边完善配套制度框架，一边推进试点。需要完善的制度框架包括：会计、税收、信息披露方面的相关的配套政策。据了解，*8可能推出的配套政策是不良资产证券化信息披露方面指引文件。”杨荣在报告中表示。
周小川强调，有供有需，大家可以做不良资产证券化。但整个过程中，管理还是要规范，风险要分析好，风险要自担。
本文来源：每日经济新闻；作者：朱丹丹