1、1 月5 日，大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是（    ）元/吨。
　　A、2688
　　B、2720
　　C、2884
　　D、2912　　【答案】：A
　　解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800 元/吨, 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为±4%，故一下一交易日的价格范围为 [2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。
　　2、某投资者在7月2 日买入上海期货交易所铝9 月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000 元/吨。一般情况下该客户在7 月3 日，*6可以按照（    ）元/吨价格将该合约卖出。
　　A、16500
　　B、15450
　　C、15750
　　D、15600
　　【答案】：D
　　解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为±4%，7 月2日结算价为15000，因此7 月3 日的价格范围为[15000×（1-4%），15000×（1+4%）]， 即[14440，15600]，因此*6可按15600 元将该合约卖出。
　　3、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40 手，成交价为2220 元/吨，当日结算价格为2230 元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（    ）。
　　A、44600 元
　　B、22200 元
　　C、44400 元
　　D、22300 元
　　【答案】：A
　　解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位（需记忆）。保证金=40 手×10 吨/手×2230 元/吨×5%=44600 元。
　　4、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7 月份玉米期货合约20 手，成交价格2220元/吨，当天平仓10 手合约，成交价格2230 元/吨，当日结算价格2215 元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（    ）。
　　A:、500 元 -1000 元 11075 元
　　B、1000 元 -500 元 11075 元
　　C、-500 元 -1000 元 11100 元
　　D、1000 元 500 元 22150 元
　　【答案】：B
　　解析：（1）买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨→平仓盈亏10手×10吨/手×（2230-2220）元/吨=1000 元
　　（2）剩余10 手，结算价2215 元/吨→持仓盈亏10 手×10 吨/手×（2215-2220）元/吨=-500 元
　　（3）保证金=10 手×2215 元/吨×10 吨/手×5%=11075 元。
　　5、某公司购入500吨小麦，价格为1300 元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以1260 元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为（    ）。
　　A、-50000 元
　　B、10000 元
　　C、-3000 元
　　D、20000 元
　　【答案】：B
　　解析：（1）确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为＋；基差情况：现在（1300-1330）＝-30，2 个月后（1260-1270）＝-10，基差变强，记为＋，所以保值为赢利。（2）确定数额：500×（30-10）＝10000。
　　6、7 月1 日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约，成交价格2050 元/吨。8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20 手9 月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金
　　和手续费等费用的情况下，8 月1 日对冲平仓时基差应为（    ）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。
　　A、＞-30
　　B、＜-30
　　C、＜30
　　D、＞30　　【答案】：B
　　解析：如题，（1）数量判断：期货合约是20×10＝200吨，数量上符合保值要求；
　　（2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为－；基差情况：7 月1 日是（2020-2050）＝-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此8 月1日基差应＜-30。
　　7、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（    ）。
　　A、2.5%
　　B、5%
　　C、20.5%
　　D、37.5%
　　【答案】：D
　　解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。
　　8、6 月5 日某投机者以95.45的价格买进10 张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6 月20 日该投机者以95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（    ）。
　　A、1250 欧元
　　B、-1250 欧元
　　C、12500 欧元
　　D、-12500 欧元　　【答案】：B
　　解析：95.45<95.40，表明买进期货合约后下跌，因此交易亏损。(95.40-95.45)×100×25×10=-1250。（注意：短期利率期货是省略百分号进行报价的，因此计算时要乘个100；美国的3 个月期货国库券期货和3 个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代表25 美元(10000000/100/100/4=25，*9个100 指省略的百分号，第二个100 指指数的百分之一点，4 指将年利率转换为3 个月的利率)。
　　9、假设4 月1 日现货指数为1500点，市场利率为5％，交易成本总计为15 点，年指数股息率为1％，则（    ）。
　　A、若不考虑交易成本，6 月30 日的期货理论价格为1515 点
　　B、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530 以上才存在正向套利机会
　　C、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会
　　D、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会本文
　　【答案】：ABD
　　解析：期货价格=现货价格+期间成本（主要是资金成本）-期间收益
　　不考虑交易成本，6 月30 日的理论价格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515；
　　当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530,1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530 时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到1500。
　　10、7 月1 日，某投资者以100 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120 点的权利金卖出一张9 月份到期，执行价格为10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的*5可能盈利（不考虑其他费用）是（    ）。
　　A、200 点
　　B、180 点
　　C、220 点
　　D、20 点　　【答案】：C
　　解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。
　　（1）权利金收益=-100+120=20；（2）买入看跌期权，价越低赢利越多，即10200以下；卖出看跌期权的*5收益为权利金，低于10000 点会被动履约。两者综合，价格为10000 点时，投资者有*5可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益=20+200=220。
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