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第三节期货市场的风险管理
单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）
1.（ ）是利益与风险的直接承受者。[2010年9月真题]
A.投资者
B.期货结算所
C.期货交易所
D.期货公司
【解析】客户（即投资者)参与期货交易，必须通过期货公司的代理在交易所内进行，但客户是利益与风险的直接承受者，他们既面临期货价格波动带来的风险，也面临期货公司的违约风险，因此客户风险管理也是期货交易风险管理的重要组成部分。
2.期货市场生存与发展的基础是（ ）。
A.价格频繁波动
B.设计期货合约
C.组织监督交易
D.稳定的期货价格
【解析】价格频繁波动是期货市场生存与发展的基础。如果没有期货价格（与现货价格）的频繁波动，则投机者就会失去获取风险收益的机会，套期保值者也无需回避价格波动风险，因而期货市场就没有必要存在。
3.期货价格异常波动的最直接、最核心的因素是（ ）。
A.合约设计上有缺陷
B.会员结构不合理
C.交易规则执行不当
D.人为的非理性投机
【解析】人为的非理性投机因素是期货价格异常波动的最直接、最核心的因素。这种非理性投机因素导致期货价格异常波动，造成期货价格与现货价格背离，也正是这种非理性的投机因素影响了期货市场功能的正常发挥。
4.（ ）表明在近#日内市场交易资金的增减状况。
A.市场资金总量变动率
B.市场资金集中度
C.现价期价偏离率
D.期货价格变动率
5.（ ）反映期货价格非理性波动的程度。
A.市场资金总量变动率
B.市场资金集中度
C.现价期价偏离率
D.期货价格变动率
6.（ ）反映当前价格对N天市场平均价格的偏离程度。
A.市场资金总量变动率
B.市场资金集中度
C.现价期价偏离率
D.期货价格变动率
7.下列四项中，期货市场价格因人为投机而引起异常波动可能性*5的是（ ）。
A.某大豆期货合约持仓集中度下降10%，市场资金集中度上升20%
B.某大豆期货合约持仓集中度上升10%，市场资金集中度下降20%
C.某大豆期货合约持仓集中度上升10%，市场资金集中度上升10%
D.某大豆期货合约持仓集中度下降20%，市场资金集中度上升10%
【解析】市场资金集中度、某合约持仓集中度两个指标的联合，是风险管理者判断期货市场价格波动是否是因人为投机而起的重要依据之一。如果两指标同向变动，则价格异常波动的可能性就大。
8.结算会员在期货交易中违约的，结算所或结算机构不能运用（ ）补偿对方损失。
A.结算机构的自有资金
B.其他客户除了风险基金之外的基金存款
C.风险和储备基金
D.结算会员的交易保证金账户内的财产
【解析】结算会员在期货交易中违约的,结算所或结算机构应先运用该结算会员的交易保证金账户内的财产补偿对方损失；上述财产不足补偿的，应运用风险和储备基金，最后运用结算所或结算机构的自有资金予以补偿。但是，最为重要的是无论在何种情况下，结算所绝对不能运用其他会员或客户除了风险基金之外的基金存款去填补某一会员无力偿付的债项。
9.（ ）风险管理的目标是维持自身投资的权益，保障自身财务的安全。
A.期货交易所
B.期货公司
C.客户
D.期货行业协会
【解析】客户是利益与风险的直接承受者，其风险管理的目标是：维持自身投资的权益，保障自身财务的安全。
参考答案：1A 2A 3D 4A 5C 6D 7C 8B 9C
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