投资分析行百里者半九十
　　发布时间：2014年05月07日 作者：梁楠 来源：期货日报
 
　　电影《华尔街之狼》中有句让人印象深刻的台词：“华尔街*9法则——无论你是沃伦·巴菲特或是吉米·巴菲特，没有人知道股票是会涨、会跌、会横盘，还是转圈。至少咱们股票经纪人都不知道。”最近，“股神”沃伦·巴菲特的一桩烦心事再次验证了这句台词。
　　在不久前举行的2014年度伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上，巴菲特因所投资的能源期货控股公司（Energy Future Holdings）可能于近期破产而遭到现场观众质疑。巴菲特坦言，投资这家公司的股票和债券，主要是考虑到能源价格会持续高企。
　　事实上，市场怎么走，不仅经纪人不知道，就算是贵为“股神”的巴菲特也不是每次都能看准。
　　据相关报道，能源期货控股公司之所以资不抵债，主要原因是水力压裂技术让能源公司纷纷进军页岩储备，导致天然气价格下跌。这显然是一个让巴菲特始料未及的因素。
　　所谓行百里者半九十，在无常的市场中，哪怕只是一条被忽略的关键信息，也可能成为躲藏在暗处的“黑天鹅”，让投资者之前的努力功亏一篑。行完最后十里路，往往比走过之前的九十里路更不易。
　　众所周知，巴菲特的投资风格并不是普遍撒网。他只投资自己非常熟悉的行业，而且往往集中在少数优质公司上。但即便如此，巴菲特和他的团队也有失手的时候。
　　由此可见，投资界没有绝对的专家，只有追求卓越、止于至善的完美主义者。同时，做市场研究，不能只是抓大放小，更不能略窥一斑，而须谨记细节决定成败，力求对每一条不起眼的信息“吃干榨净”，以排除分析的盲区。
　　依靠片面、识二五而不知十的基本面分析做投资，甚至还不如彻底抛弃基本面分析，仅依靠市场实际走势做出反应。最起码后者能反映出一切市场信息，包括看得见的和看不见的。
　　所幸，在能源期货控股公司上的投资失利，对巴菲特的整体投资并无大碍。尽管伯克希尔·哈撒韦公司在过去5年间的股东权益增幅首次低于同期标普500指数的收益率，但仍达到了91%，而且是税后。
　　之所以如此，与巴菲特对市场的敬畏不无关系——哪怕再有信心，也不要在一个投资标的上孤注一掷，使个别的投资失利导致满盘皆输。毕竟，小心才能驶得万年船。
　　巴菲特诚恳地对股东表示，“事实证明我犯下了一个重大投资失误”，在风云叵测的市场面前，敢于承认自己的无知，并时时怀着一颗谦恭的心，尤为必要。
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