股指期货投机操作原理同股票市场一样,是以获取价差收益为目的投资方式,但是由于股指期货是保证金交易,存在明显的杠杆效应,风险和收益均被放大;另外股指期货实行当日无负债结算,还有T+0的交易方式,因此,股指期货的投机操作从分析方法到建仓策略上与股票操作呈现较大的差异。
  股指期货投机操作分析方法
  股指期货分析方法同样存在基本面分析和技术面分析,其中基本面分析仍然是中长线投资者必需面临的过程,不过基本面分析同操作股票也有区别。由于买卖股票关注宏观面的同时更主要是对个股基本面(包括财务状况、行业前景以及兼并重组概念等)分析;而股指期货的基本面分析则更加关注宏观经济、货币政策、财政政策、汇率以及外围市场等相关大环境的因素。
  技术面的分析,道氏理论、江恩理论、波浪理论等相关技术分析同样适用于股指期货,而且各种均系法则、各种技术形态在股指期货中同样具有分析价值。不过由于股指期货合约有到期日,因此运用均线法则就会存在一定偏离,且分析均线周期也相对会缩短,通常运用5日和10日均线为主,而股票参考的均线则以10日、30日和60日相对较长的周期为主。另外,在股指期货技术分析中需要强调的一点就是,股指期货持仓量是不固定(理论上0~∞),而任何一只股票都有固定的“盘子”。
  股指期货市场主力仓位的透明度将明显高于股票市场,中金所将按照规定定期公布前20名的多空持仓结构。投资者通过价量分析走势的时候也需要加入持仓量的因素,只有同时分析持仓量和成交量的关系才能有效把握市场的活跃度。笔者也总结出了几点一般性的规律:成交量持仓量同步增加,价格沿原来的方向演进的可能性偏大;成交量持仓量同步减少,多空双方达成暂时平衡,方向可能改变;成交量增加持仓量减少,对手盘主动离场原方向演进速度可能放慢;成交量减少持仓量增加,方向有利的一方主动介入,方向可能持续。
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