一、完全套期保值与不完全套期保值
导致不完全套期保值。
原因:期货与现货①价格变动幅度并不完全一致;②商品存在等级差异,导致波动幅度差异;③两个市场之间的头寸数量不一致;④缺少对应的期货品种,替代品的相关程度未达到足够理想。
二、基差概述
1.基差=现货价格-期货价格
2.影响因素:
(1)时间差价:持仓费是指仓储费、保险费和利息等费用的总和。
(2)品质差价
(3)地区差价。
3.反向市场出现的原因,一是近期对某种商品的需求非常迫切; 二是预计将来该商品的供给会大幅度增加。
4.基差的变动
(1)基差走强:基差的值越来越大,注意并非绝对值,而是正常值。
(2)基差走弱:基差的值越来越小,注意并非绝对值,而是正常值。
(3)无论基差走强还是走弱,由于期货交割的存在,随着期货合约交割月份的临近,基差均会趋向于零。
三、基差变动与套期保值效果
基差保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。
四、套期保值有效性的衡量
套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值。在我国2006年会计准则中规定, 当套期保值有效性在80%至125%的范围内,该套期保值被认定为高度有效。
有效性的评价不以单个市场的盈亏判定,而以两个市场盈亏抵消的程度来衡量。
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