盈利能力估值法
2020-03-31
CFA
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老师回答
盈利能力估值法，通过计算企业一定周期时间内收益的平均值并按资本成本进行资本化而实现；或是将该平均值与股票价格相除得出一个PE并与某一标准比较，一般称之为格雷厄姆＆多德市盈率。市盈率，指的是股票价格相对公司每股收益的比值，其公式为：P/E=P／EPS（其中，P为每股市价，EPS，即Earnings Per Share指每股盈利）。
对于目标公司价值，一般通过目标公司最近一年或者两三年的预期收益与可比公司或者所在行业的平均市盈率的乘数得出，即EV=NP×P/E（其中，EV为公司价值，NP为目标公司最近一年或者两三年的预期收益，P/E可比公司或者所在行业的平均市盈率）。
对于大多数公司而言，市盈率数值容易获得，下一年预期收益也较易预测，并且适用于利润稳态增长目标企业。而PE倍数法有其劣势，目标公司的预期收益若为负，则无法应用该模型。另外，可比公司的市盈率受多种因素影响，进而影响了额可比性。譬如，对于收益不稳定的可比公司，其市盈率也会受到波动；如报表被可比公司操控，则其盈利不具备真实性，影响可比性；受整体经济和市场波动的影响较为明显，如通货膨胀会使每股收益虚增，股价在牛市及熊市会有被高估或者低估，进而使得市盈率不具备可比性。
可比公司应当选择同一行业中可比性较强的公司，譬如具有相似的经营市场、相似模式等。但是由于市盈率为历史数据，因此还需根据目标公司的成长性、行业地位等进行价值修正。
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CFA二级即特许金融分析师二级考试，着重考察资产评估及其工具和因素的应用（包括经济、财务报表分析和定量分析方法）。
2022-12-08 17:12
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CFA证书报考要求包括：学历/工作经验条件：有本科或者以上学历或者是有四年全职工作经验；持有有效的报名证件；能够完成全英文的考试；遵守职业道德规范；居住在参与国。
2022-12-08 17:12
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本科学历或有本科毕业前的23个月内，如果是专科或高中等学历也是可以报考的，但是需要有相当的工作经验；拥有有效的报名证件；具有参加英语考试的能力；符合专业行为准入标准，遵守CFA协会道德规范；生活在允许参加CFA考试的国家。
2022-12-08 16:12
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CFA考试费用为6276元到8362元左右不等。如果在早鸟阶段报名CFA考试，需要支付的考试费用为6272元左右；如果在标准阶段报名CFA考试，需要支付的考试费用为8362元左右。
2022-12-08 15:12
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培育专业的机构投资人；对开放式基金进行管理以及创业板市场的设立与运作；保险基金和养老基金的管理；商业银行股份化和资产证券化运作；股票指数、期货分析以及风险资金管理等。
2022-12-08 15:12
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金融分析师主要是研究宏观经济和微观经济条件以及公司基本面，以预测企业，行业和行业。他们还经常建议采取行动，例如根据公司的整体业绩和前买入或卖出公司的股票。分析师必须了解他们专业领域的当前发展，以及准备金融模型以预测任何数量变量的未来经济状况。
2022-12-08 15:12
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