资产定价的步骤
2020-04-08
CFA
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老师回答
资产定价理论按照其逻辑分析基础可以分为演绎型和归纳型两大类。资产定价理论运用，资产定价步骤：未来收益、真实基准利率和风险滋价。公司盈利增长速度的上升及持续的流动性过剩引起的真实基准利率的下降，是推进股市的两大主要动力。
在确定性的市场里，资产定价问题很简单，通俗地讲，用无风险的收益率或回报率去折现资产的未来收益可以直接得出此种资产的现时价格。
但是，实际上金融市场中充满相当多的不确定性，从而形成了风险性，所谓风险是指资产价格的未来变动趋势与人们预期的差异。
在不确定性条件下，资产定价必须考虑到投资者对风险的态度，还要考虑投资者在收益与风险之间的权衡，或者为了补偿投资者承受的风险而对其给予额外的报酬，这正是风险溢价问题。
为了对资产估值，必须说明资产支付的延迟和风险。然而，时间对资产定价的影响是不能不加以考虑的。另外，在确定资产价值中对风险的修正是极为重要的。
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