期权估值风险中性原理的基本思想
2022-07-25
CPA
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老师回答
期权估值风险中性原理的基本思想：
假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的期望报酬率都应当是无风险利率。
期权估值风险中性原理计算公式：
到期日价值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
期权价值
=到期日价值的期望值÷（1+持有期无风险利率）
=（上行概率×Cu+下行概率×Cd）/（1+r）
上行概率的计算
期望报酬率（无风险利率）
=上行概率×上行时报酬率+下行概率×下行时报酬率
假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的报酬率。
期望报酬率（无风险利率）
=上行概率×股价上升百分比+下行概率×（-股价下降百分比）
资料扩展：
风险中性，是用在不确定角度下来考虑的一种形容个体行为的一种方法。“风险中性”在工具书中的解释：投资者的确定性等价的收益等于其投资收益期望值。“风险中性”在学术文献中的解释：1、根据现代组合理论，风险中性是指投资者不关心风险，当资产的期望损益以无风险利率进行折现时，他们对风险资产和无风险资产同样偏好，但没有风险中性的假定是不能进行风险中性运用的。2、所谓的风险中性是指决策者的风险态度既不冒险也不保守，其效用函数形式是：UE(x)=EU(式中，U(．)表示效用函数，E(．)表示数学期望，x表示概率事件的结果。
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