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利润率平均化是什么

2022-04-19 FRM 700人浏览

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老师回答

利润率平均化(equalization of profit rates)是指投资于不同行业或部门的资本,其利润回报有平均化趋势。

其实,利润率既受平均化因素影响,又受非平均化因素影响,但非平均化趋势作用更强,因而实际利润率并不平均。

不平均是经常的、长期的,平均则是偶然的、暂时的,这才是现实的规律。

利润率平均化的前提

1.资本能够在各行业之问自由转移.不存在进入和退出障碍。这个条件的必要性是不言而喻的。

如果资本不能在各行业之间自由转移,也就不可能引起各行业供求关系、价格的变化和利润率平均化。

2.投资者要掌握充分的信息,了解各行业的利润率,并能准确预见今后市场供求关系的变化趋势。

如果不是这样,投资者就不能及时把资本从利润率低的行业抽出,或者虽然能够抽出,但却不能重新投入利润率高的行业,当然也就不能引起利润率平均化。

3.社会对各行业产品的需求不变,或者需求变化不抵消供给变化的作用。

由于利润率平均化要通过各行业产品价格的变化来实现,而价格取决于供给和需求两方面的因素,资本流动只能调节供给,不能直接影响需求。

如果当一个行业的产品供给发生变化时,需求同时发生变化,两者的作用完全抵消.那就不能引起价格变化,因而不能使利润率平均化。

这不仅要求需求变化的方向和幅度同供给保持某种协调性,而且一般来说要求价格需求弹性小于价格供给弹性。

4.各行业生产成本不变,或生产成本变化不抵消供给变化的作用。以成本利润率为例,它是利润与成本之比,取决于利润和成本两方面因素。当利润不变而成本变化时,利润率也会发生变化。

如果一个利润率高的行业因资本流入而增加供给,即使需求不变,价格下降,但同时成本也下降,利润率不一定会下降;

相反,一个利润率低的行业因资本流出而减少供给,即使需求不变,价格上升,但同时成本也上升,利润率不一定会提高。

各行业在一定时期可以部分具备上述条件,但几乎没有任何行业同时完全具备这些条件。

换句话说,上述条件对利润率平均化构成非常严格的约束,以致从现实情况来看,各行业的实际利润率难以平均化。

利润率平均化的过程

以利润为目的的生产

资本在部门间的转移

资本的转移引起市场供求关系的变化

商品价格的相应变化

各部门利润水平的相应变化

资本在不同部门之间的转移一直持续到不同部门间的利润水平大体相等为止,平均利润率就形成了。

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徐思远

博士、CFA/FRM持证人

高顿CFA/FRM研究院主任、 《FRM中文教材》主编

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