资本结构优化有哪些方法和途径

2023-10-12 中级会计职称 1696人浏览

老师回答

　　资本结构优化：

　　(一)每股收益分析法

　　所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益(EPS)都相等时的息税前利润(EBIT)或业务量水平(S或Q)。

　　适用：

　　追加筹资时的方案决策。

　　目标：

　　该方法找到的是使每股收益更大的融资方案，符合每股收益最大化的财务管理目标。

　　(二)平均资本成本比较法

　　平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。

　　基本观点：

　　即能够降低平均资本成本的资本结构，就是合理的资本结构。

　　这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。

　　关键指标：平均资本成本。

　　决策原则：

　　选择平均资本成本率最低的方案。

　　(三)公司价值分析法

　　主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。

　　目标：

　　该方法找到的是使公司市场价值最大的融资方案，符合企业价值最大化的财务管理目标。

　　观点：

　　之前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，亦即没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。

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