学习就像逆水行舟,不进则退。2023年中级会计备考正在火热进行中,今日财务管理每日一练整理完毕,下面就赶紧开始做题吧!
一、【单选题】
下列财务决策方法中,能用于资本结构优化决策,且考虑了风险因素的是( )。
A.公司价值分析法
B.平均资本成本比较法
C.每股收益分析法
D.内含收益率法
【答案】A
【解析】资本结构优化的方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析,没有考虑市场反应,亦即没有考虑风险因素。公司价值分析法,是在考虑市场风险的基础上,以公司市场价值为标准,进行资本结构优化。
二、【计算题】
甲公司目前有债务资金 3000 万元,年利息费用为 180 万元,普通股权数为 1000
万股,公司拟于下一年追加筹资 4000 万元,以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择:
A 方案:增发普通股 500 万股,每股发行价 8 元。
B 方案:向银行取得长期借款 4000 万元,年利率为 8%。
假定追加筹资后,预计年销售额为 8000 万元,变动成本率为 40%,固定成本总额为 2000 万元,甲公司适用的企业所得税税率为 25%,不考虑筹资费用。
要求:
(1)计算追加筹资后的年息税前利润。
(2)分别计算采用 A 方案和 B 方案的每股收益。
(3)计算两种筹资方案的每股收益无差别点,并判断甲公司应选择哪种筹资方案。
【答案】
(1)追加筹资后的年息税前利润=8000×(1-40%)-2000=2800(万元)
(2)采用 A 方案的每股收益=(2800-180)×(1-25%)/(1000+500)=1.31(元)
采用 B 方案的每股收益=(2800-180-4000×8%)×(1-25%)/1000=1.73(元)
(3)(EBIT-180)×(1-25%)/(1000+500)=(EBIT-180-4000×8%)×(1-25%)/1000
解得:每股收益无差别点 EBIT=1140(万元)预计年息税前利润 2800 万元大于每股收益无差别点息税前利润 1140 万元,应该选择 B 方案即长期借款方案。或在预计年息税前利润 2800 万元水平下,采用 B 方案的每股收益更高,因此应选择 B 方案即长期借款方案。
三、【判断题】
采用销售百分比法预测资金需求量时,若其他因素不变,非敏感性资产增加,则外部筹资需求量也将相应增加。( )
【答案】√
【解析】外部融资需求量=敏感性资产增加+非敏感性资产增加-敏感性负债增加-留存收益增加,因此非敏感性资产增加,会导致外部筹资需求量增加。
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