2013年9月份证券从业资格考试《基础知识》第三章重难点辅导（2）

　　三、地方政府债券
　　（一）地方政府债券的发行主体
　　地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债权，简称“地方债权”，也被称为“地方公债”或“市政债权”。地方政府债券的发行主体是地方政府，筹集的资金一般用于弥补地方财政资金的不足，或者地方兴建大型项目。
　　美国地方政府债权由州、市、区、县和州政府所属分支机构及它们的授权机构或代理机构发行。
　　日本地方政府债权由一般地方公共团体和特殊地方公共团体发行，前者是指都、道、府、县、市、镇、村政府，后者是指特别地区、地方公共团体联合组织和开发事业团。
　　（二）地方政府债券的分类：一般责任债券（普通债券）和专项债券（收入债券），前者是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，不与特定项目相联系；后者是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券，其还本付息来自投资项目的收益、收费及政府特定的税收或补贴。大部分专项债券（收入债券）用来为政府拥有的公用事业和准公用事业等项目筹资。
　　【例题单选题】关于地方政府债券，下列论述正确的有（　）。
　　A、地方政府债券通常可以分为一般责任债券和普通债券
　　B、收入债券是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券
　　C、普通债券是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券
　　D、地方政府债券简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债”
　　『正确答案』D
　　『答案解析』地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债权，简称“地方债权”，也被称为“地方公债”或“市政债权”。
　　（三）我国的地方政府债券
　　1950年，东北人民政府发行过东北生产建设折实公债。我国从l995年起实施的《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券（除法律和国务院另有规定外）。
　　近几年，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行的债券——可流通记账式债券。 中国特色的地方政府债券，即以企业债券的形式发行地方政府债券。
　　2009年，为应对国际金融危机，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，根据《预算法》特别条款规定，国务院决定，在规模控制的前提下允许地方政府发行债券。
　　（新）试点：发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。形式：记账式固定利率附息债券；期限：3年或5年，各50%；采用单一利率发债；定价机制：承销和招标。国债登进行登记、托管事宜，发行结束后在银行间和交易所债券市场上市交易。到期由财政部代办还本付息。
　　上海、浙江、广东、深圳为试点省市。
　　自行发债，主要是债券定价权的下放，即由市场决定价格。约束条件：财政部代办还本付息、发行规模、期限与比例、利率区间受到中央约束或者直接给出规定。自行发债不等于自主发债。自行发债是地方拥有财政自主权的重要一步，介于中央代理和地方自主的过渡形式。地方政府成为责任主体。
　　四、政府支持机构债券和政府支持债券
　　政府支持机构债券：汇金债券。
　　政府支持债券：中国铁路建设债券。债券发行人是中华人民共和国铁道部，是国务院的组成部门。经国务院批准，铁道部发行的中国铁路建设债券为政府支持债券。　　一、金融债券
　　（一）金融债券的定义
　　所谓金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
　　（二）我国的金融债券
　　我国金融债券的发行始于北洋政府时期。新中国成立之后的金融债券发行始于1982年。该年，中国国际信托投资公司率先在日本东京证券市场发行了外国金融债券。为推动金融资产多样化，筹集社会资金，国家决定于1985年由中国工商银行、中国农业银行发行金融债券，开办特种贷款。
　　金融债券在银行间债券市场发行和交易。发行主体是境内金融机构。可以公开发行或者定向发行。可一期或限额内分期。
　　1、政策性金融债券。
　　政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场发行的金融债券。
　　政策性银行包括：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。
　　金融债券的发行也进行了一些探索性改革：一是探索市场化发行方式；二是力求金融债券品种多样化。
　　国开行在银行间债券市场仅次于财政部成为第二发债主体。
　　2007年6月，中国人民银行、国家发展和改革委员会发布《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，境内政策性银行和商业银行经批准可在香港发行人民币债券。
　　2、商业银行债券。（新调整）
　　可发行：普通债券、次级债券、混合资本债券和小微企业专项金融债券。
　　（1）商业银行普通债券：商业银行发行的信用债券。
　　（2）商业银行次级债券。商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。
　　发行方式：公开或私募。可一次、可分期。承销方式：包销、代销和招标承销。
　　（3）混合资本债券。
　　我国的混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不可赎回的债券。
　　按照现行规定，我国的混合资本债券具有四个基本特征。
　　*9，期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回。
　　第二，混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，发行人可以延期支付利息。
　　第三，当发行人清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后、先于股权资本。
　　第四，混合资本债券到期时，如果发行人无力支付清偿顺序在该债券之前的债务或支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付该债券的本金和利息。
　　方式：可公开、可定向发行。（新）
　　【例题判断题】商业银行次级债是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之前，后于商业银行股权资本的债券。（　）
　　A、正确
　　B、错误
　　『正确答案』B
　　『答案解析』商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。