三、金融期权的基本功能：套期保值和价格发现
　　金融期权与金融期货有着类似的功能。从一定的意义上说，金融期权是金融期货功能的延伸和发展，具有与金融期货相同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之有效的控制风险的工具。
　　四、权证
　　权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
　　权证与交易所交易期权的主要区别在于：交易所挂牌交易的期权是交易所制定的标准化合约，具有同一基础资产、不同行权价格和行权时间的多个期权形成期权系列进行交易，而权证则是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任。
　　（一）权证的分类
　　1、按基础资产分类
　　分为：股权权证、债权类权证以及其他权证。
　　目前我国证券市场推出的权证均为股权类权证，其标的资产可以是单只股票或股票组合（如ETF）。
　　2、按基础资产的来源分类
　　分为：认股权证和备兑权证。
　　认股权证也称为股本权证，一般由基础证券的发行人发行，行权时上市公司增发新股售予认股权证的持有人。
　　备兑权证通常由投资银行发行，备兑权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。目前创新类证券公司创设的权证均为备兑权证。
　　3、按持有人权利分类
　　分为：认购权证和认沽权证。
　　4、按行权的时间分类
　　分为：美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别。
　　5、按权证的内在价值分类
　　分为：平价权证、价内权证和价外权证。
　　（二）权证的要素
　　1、权证类别
　　2、标的
　　3、行权价格
　　4、存续时间
　　5、行权日期
　　6、行权结算方式
　　7、行权比例
　　（三）权证发行、上市与交易
　　1、权证的发行
　　由标的证券发行人以外的第三人发行并上市的权证，发行人应提供履约担保：
　　（1）通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金，作为履约担保；
　　履约担保的标的证券数量=权证上市数量×行权比例×担保系数
　　履约担保的现金金额=权证上市数量×行权价格×行权比例×担保系数
　　担保系数由交易所发布并适时调整。
　　（2）提供经交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人。
　　【例题多选题】目前上海和深圳证券交易所规定，由标的证券发行人以外第三人发行并上市的权证，发行人要提供履约担保，履约担保的现金金额由（　）决定。
　　A、权证上市数量
　　B、行权比例
　　C、行权价格
　　D、担保系数
　　『正确答案』ABCD
　　『答案解析』目前上海和深圳证券交易所规定，由标的证券发行人以外第三人发行并上市的权证，发行人要提供履约担保，履约担保的现金金额由权证上市数量、行权比例、行权价格、担保系数决定。
　　2、权证的上市和交易
　　目前权证交易实行T+0回转交易。当天买入、当天卖出，而且没有涨跌幅的限制，波动性比较大。
　　五、可转换债券
　　（一）可转换债券定义、分类和特征
　　1、定义：持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券；可转换债券通常是转换成普通股票，当股票价格上涨时，可转换债券的持有人行使转换权比较有利。因此，可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权。
　　2、分类：可转换债券、可转换优先股票
　　3、可转换证券特征
　　（1）是附有转股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征
　　（2）具有双重选择权的特征：持有人具有是否转换的权利；发行人具有是否赎回的权利。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征。
　　【例题单选题】可转换债券在转换前后体现的分别是（　）。
　　A、债权债务关系，所有权关系
　　B、债权债务关系，债权债务关系
　　C、所有权关系，债权债务关系
　　D、所有权关系，所有权关系
　　『正确答案』A
　　『答案解析』可转换债券在转换前后体现的分别是债权债务关系，所有权关系。
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