三、证券交易机制（熟悉）

　　
　　 从交易时间的连续特点划分		定期交易 定期交易系统中，成交的时点是不连续的。
特点：*9，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低。
连续交易连续交易系统中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。
 特点：*9，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。

　　 从交易价格的决定特点划分		指令驱动指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。证券交易价格是由买方订单和卖方订单共同驱动的。
 特点：*9，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。
报价驱动报价驱动系统是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。
特点：*9，证券成交价格的形成由做市商决定；第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。
　　
　　【例题单选题】以下关于连续交易的说法，不正确的是（　）。
　　A、 交易一定是连续的
　　B、 交易过程中可以提供更多的市场价格信息
　　C、 在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行
　　D、 在营业时间里，两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件就可以立即成交
　　『正确答案』A
　　『答案解析』连续交易并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。
　　（三）证券交易机制目标（熟悉）
 流动性
证券的流动性是证券市场生存的条件。
从积极的意义上看，证券市场流动性为证券市场有效配置资源奠定了基础。
证券市场的流动性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格。
稳定性证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。
有效性证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率（信息效率、运行效率）；二是证券市场的低成本（直接成本、间接成本）。
根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强式有效市场、半强式有效市场、弱式有效市场。

　　第二节　证券交易所的会员、席位和交易单元
　　一、会员制度
　　上海、深圳证券交易所都采用会员制。
　　（一）证券交易所会员的资格、权利和义务（掌握）
 普通会员特别会员

会员资格		（1）经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司。
（2）具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运资金。
（3）组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易所规定的条件。
（4）承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费。
（5）证券交易所要求的其他条件。		（1）依法设立且满1年。
（2）承认证券交易所章程和业务规则、接受证券交易所监管。
（3）其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务经验，且有良好的信誉和业绩。
（4）代表处及其所属境外证券经营机构最近1年无因重大违法违规行为而受主管当局处罚的情形。

会员权利		（1）参加会员大会。
（2）有选举权和被选举权。
（3）对证券交易所事务的提议权和表决权。
（4）参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务。
（5）对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督。
（6）按规定转让交易席位等。		（1）列席证券交易所会员大会。
（2）向证券交易所提出相关建议。
（3）接受证券交易所提供的相关服务。
会员义务（1）遵守国家的有关法律、法规、规章和政策，依法开展证券经营活动。
（2）遵守证券交易所章程、各项规章制度，执行证券交易所决议。
（3）派遣合格代表入场从事证券交易活动（深圳证券交易所无此项规定）。
（4）维护投资者和证券交易所的合法权益，促进交易市场的稳定发展。
（5）按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料以及相关的业务报表和账册。
（6）接受证券交易所的监督等。		（1）遵守国家相关法律法规、规章和证券交易所章程、规则及其他相关规定。
（2）执行证券交易所决议，接受证券交易所年度检查和临时检查、提交年度工作报告和其他重大事项变更报告。
（3）及时协调、联络所属境外证券经营机构与证券交易所有关的业务与事务。
（4）按证券交易所规定交纳特别会员费及相关费用。
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