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根据《证券发行与承销管理办法》，首次公开发行股票可以根据实际情况，采取向战略投资者配售、向参与网下配售的询价对象配售以及向参与网上发行的投资者配售等方式。
一、首次公开发行股票的基本原则
为确保股票的顺利发行．发行人和主承销商应遵循以下基本原则：
(一)“公开、公平、公正”原则
1．公开。发行人和主承销商按中国证监会对股票发行的有关精神和规定，公开本次股票的认购办法、认购地点、认购时间等，利用公共传播媒介进行宣传。
2．公平。发行人和主承销商给每一位投资者提供认购股票的机会。
3．公正。发行人和主承销商采取各种措施坚决杜绝各种营私舞弊行为。
(二)高效原则
在整个发行过程中，发行人和主承销商应周密计划发行方案和发行方式，灵活组织、严格管理、认真实施，保证社会秩序的稳定。
(三)经济原则
发行过程中，发行人和主承销商采取各种措施，*5限度地降低发行成本。
股票承销活动中违反以上赡则出现重大问题时，主承销商应立即向中国证监会报告。
二、向战略投资者配售
首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战。略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之目起计算。
三、向参与网下配售的询价对象配售
发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。并应当与网上发行同时进行。公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。
询价对象应当承诺获得本次网下配售的股票持有期限不少于3个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后无持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25%。
股票配售对象参与累计投标询价和网下配售应当全额缴付申购资金，单一指定证券账户的累积申购数量不得超过本次向询价对象配售的股票总量。
发行人及其主承销商通过累计投标询价确定发行价格的，当发行价格以上的有效申购总量大于网下配售数量时，应当对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售。
主承销商应当对询价对象和股票配售对象的登记备案情况进行核查。有下列情形之一的询价对象不得配售股票：(1)未参与初步询价；(2)询价对象或者股票配售对象的名称、账户资料与证券业协会登记的不一致；(3)未在规定时间内报价或者足额划拨申购资金；(4)有证据表明在询价过程中有违法违规或违反诚信原则的情形。
证监会要求首次公开发行股票的网下部分通过证券交易所进行电子化发行。程序是：(1)基本规定；(2)询价与申购；(3)资金的收取与划付；(4)股份登记。
例5-6(2012年3月考题·单选题)
向参与网下配售的询价对象配售的，公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的( )。
A．100%
B．20%
C．30%
D．40%
【参考答案】 B
【解析】 公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。
四、向参与网上发行的投资者配售
以上海证券交易所为例，介绍以上网资金申购方式公开发行股票的办法。
(一)上网资金申购的基本规定
发行人及其主承销商网下配售股票，应当与网上发行同时进行。投资者参与网上发行，应当按价格区间上限进行申购，如最终确定的发行价格低于上限，差价部分退还给投资者。
例5-7(2012年3月考题·单选题)
发行人和主承销商必须在( )前将确定的发行价格进行公告。
A．股票配售
B．资金入账
C．资金解冻
D．网上发行
【参考答案】 C
【解析】 投资者参与网上发行，发行人和主承销商必须在资金解冻前将确定的发行价格进行公告。
例5-8(2012年3月考题·判断题)
沪市投资者可以使用其所持的上海证券账户，在申购日向上证所申购在上证所发行的新股，申购时间为T日上午9：30～11：30，下午1：00～3：00。 ( )
【参考答案】√
【解析】 关于上网资金申购时间的规定是沪市投资者可以使用其所持的上海证券交易所账户在申购日(简称“T日”)向上海证券交易所申购在上海证券交易所发行的新股，申购时间为T日9：30一11：30，13：00～15：00。
(二)上网发行资金申购的流程
(1)投资者申购。投资者按委托买入股票的方式，以价格区间上限填写委托单。一经申购，不得撤单。
(2)资金冻结。申购日(T日)后的*9天(T+1日)，由中国结算上海分公司将申购资金冻结。
(3)验资及配号。T+2日，中国结算上海分公司配合上证所指定的具备资格的会计师事务所对申购资金进行验资，并由会计师事务所出具验资报告，以实际到位资金作为有效申购。发行人和主承销商应在T+2日前(含T+2日)提供确定的发行价格。
(4)摇号抽签、中签处理。
(5)资金解冻。新股认购款集中由中国结算上海分公司划付给主承销商。
(三)上网发行资金申购的缩短流程
沪市上网发行资金申购的时间一般为4个交易日，根据发行人和主承销商的申请，时间可缩短1个交易日。
深交所资金申购上网实施办法与上交所略有不同，除放宽投资者申购上限外，在申购单位上，上交所规定每1申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须为1000股的整数倍；而深交所则规定申购单位为500股，每一证券账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。
例5—9(2012年3月考题·单选题)
在上网资金申购的规定中，每一申购单位为( )股，申购数量*6不得超过当次社会公众股上网发行数量或者( )万股。
A．1，1000
B．100，1000
C．1000，9999．9
D．1000，10000
【参考答案】C
【解析】 每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但*6不得超过当次社会公众股上网发行总量的1%。且不得超过9999．9万股。
例5-10(2012年3月考题·判断题)
上海证券交易所上网发行资金申购，根据发行人和主承销商的申请，
可以缩短1个交易日。( )
【参考答案】 √
【解析】 上海证券交易所上网发行资金申购的时间一般为4个交易日，根据发行人和主承销商的申请，可以缩短1个交易日。
五、股票发行中的其他发行方式
我国股票发行历史上还采用过全额预缴款方式、储蓄存款挂钩方式、上网竞价和市值配售等方式。前两种股票发行方式属于网下发行方式，其中全额预缴款方式又包括“全额预缴款、比例配售、余款即退”和“全额预缴款、比例配售、余款转存”两种方式。
市值配售是指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售，投资者个人根据其持有的上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。
例5一11(2012年3月考题·多选题) ( )属于网下发行的方式。
A．全额预缴款、比例配售、余款转存
B．全额预缴款、比例配售、余款即退
C．储蓄存款挂钩
D．市值配售
【参考答案】ABC
【解析】 全额预缴款方式、储蓄存款挂钩方式属于网下发行的方式，其中全额预缴款方式又包括“全额预缴款、比例配售、余款即退”和“全额预缴款、比例配售、余款转存”两种方式。
六、超额配售选择权
首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及基主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择极。
(一)超额配售选择权的概念
获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额15%的股份向投资者发售。
(二)超额配售选择权的实施
发行人计划实施超额配售选择权的，应当提请股东大会批准，因行使超额配售选择权而发行的新股为本次发行的一部分。在发行前，主承销商应当向证券登记结算公司申请开立专门用于行使超额配售选择权的账户，并向证券交易所和证券登记结算公司提交授权委托书及授权代表的有效签字样本。
(三)超额配售选择权的行使
在超额配售选择权行使期内，如果发行人股票的市场交易价格低于发行价格，主承销商用超额发售股票获得的资金，按不高于发行价的价格，从集中竞价交易市场购买发行人的股票，分配给提出认购申请的投资者；如果发行人股票的市场交易价格高于发行价格，主承销商可以根据授权要求发行人增发股票，分配给提出认购申请的投资者，发行人获得发行此部分新股所募集的资金。
超额配售选择权的行使限额，即主承销商从集中竞价交易市场购买的发行人股票与要求发行人增发的股票之和，应当不超过本次包销数额的15%。
(四)超额配售选择权的披露
在超额配售选择权行使完成后的3个工作曰内，主承销商应当在中国证监会指定报刊披露以下有关超额配售选择权的行使情况：
(1)因行使超额配售选择权而发行的新股数，如未行使，应当说明原因。
(2)从集中竞价交易市场购买发行人股票的数量及所支付的总金额、平均价格、*6与最低价格。
(3)发行人本次发行股份总量。
(4)发行人本次筹资总金额。
七、回拨机制
指在同一次发行中采取两种发行方式时，例如市值配售和上网定价发行、市值配售和法人投资者配售或上网定价发行和法人投资者配售，为了保证发行成功和公平对待不同类型投资者，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。
八、中止发行机制
询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下、提供有效报价的询价对象不足20家的，或者公开发行股票数量在4亿股以上、提供有效报价的询价对象不足50家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。
网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，不得向网上回拨，可以中止发行。网下报价情况未及发行人和主承销商预期、网上申购不足、网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的，可以中止发行。中止发行的具体情形可以由发行人和承销商约定并予以披露。
中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。
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