第三章*9节　债券的特征与类型
　　一、债券的定义、票面要素和特征
　　(一)债券的定义
　　债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：*9，所借贷货币资金的数额；第二，借贷时间；第三，在借贷时间内的资金成本应有的补偿或代价是多少(即债券的利息)。
　　债券有以下三点基本性质：*9，债券属于有价证券；第二，债券是一种虚拟资本；第三，债券是债权关系的表现。
　　同股票的基本性质相比，前两点一致，股票也是有价证券，也是虚拟资本。
　　但股票反映的是因投资而产生的股权关系。这种具有比较关系的内容，也是命题的密集区。
　　(二)债券的票面要素
　　1．债券的票面价值。债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。
　　债券的票面价值要标明的内容主要有：要标明币种，要确定票面的金额。
　　2．债券的到期期限。债券到期期限是指债券从发行之13起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。
　　决定偿还期限的主要因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。
　　3．债券的票面利率。影响票面利率的因素：*9，借贷资金市场利率水平；第二，筹资者的资信；第三，债券期限长短。
　　例3—1(2012年3月考题·多选题)
　　影响债券利率的因素有（　　）。
　　A．筹资者的资信
　　B．借贷资金市场利率水平
　　C．债券期限长短
　　D．通货膨胀程度
　　【参考答案】ABC
　　【解析】债券利率亦受很多因素影响，主要有：(1)借贷资金市场利率水平；(2)筹资者的资信；(3)债券期限长短。
　　4．债券的发行者名称。这一要素指明了该债券的债务主体。需要说明的是，以上四个要素虽然是债券票面的基本要素，但它们并非一定在债券票面上印制出来。
　　(三)债券的特征
　　在这里我们将债券与股票进行对比，以便更确切地理解股票和债券的特征：
　　表3—5股票与债券基本特征对照表
序号

比较项目

股票

债券

说明

1

能否给持有者带来收益

收益性

收益性

都可以

2

收益是否具有不确定性

风险性

安全性

股票的风险较大，债券的相对较小

3

能否流通转换为现金

流动性

流动性

一般都具有变现性

4

能否在一定期限内还本付息

永久性

偿还性

股票一般不允许退股，债券一般都承诺按期还本付息

5

能否参与发行人的管理

参与性

一般不参与管理

股票的持有者具有重大决策参与权，债券的持有者一般不具有此项权利

　　【提示】有对比处常考，这是命题的一个基本规律，希望大家掌握此类考点的特征和学习的窍门。
　　二、债券的分类
　　表3—6债券分类一览表
序号

分类标准

具体类别

说明

1

按照发行主体不同

政府债券

指中央和地方各级政府发行的债券

金融债券

指银行或其他金融机构发行的债券

公司债券

指公司(企业)发行的债券

2

按照付息方式不同

贴现债券

指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金的债券。

附息债券

债券合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类

息票累积债券

这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息，存续期间没有利息支付

3

按募集方式分类

公募债券

指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的债券。公募债券的发行量大，持有人数众多，可以在公开的证券市场上市交易，流动性好

私募债券

指向特定的投资者发行的债券。私募债券的发行对象一般是特定的机构投资者。2011年4月29日，中国银行间市场交易商协会制定的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》正式发布实施，我国非金融企业已可以发行私募债券

4

按担保性质分类

有担保债券

有担保债券指以抵押财产为担保发行的债券。按担保品不同，分为抵押债券、质押债券和保证债券

无担保债券

也被称为“信用债券”，仅凭发行人的信用而发行，不提供任何抵押品或担保人而发行的债券

5

按债券形态分类

实物债券

一种具有标准格式实物券面的债券

凭证式债券

外在形式是一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券

记账式债券

没有实物形态的票券，只是电脑账户中的记录

　　例3-2(2012年3月考题·判断题)
　　凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。（　　）
　　【参考答案】√
　　【解析】凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。
　　三、债券与股票的比较
　　就二者的相同点而言，主要有三点：*9，两者都是有价证券，它们都是虚拟资本，本身虽无价值，但都是真实资本的代表；第二，两者都是筹措资金的手段；第三，两者的收益率互相影响。
　　就股票和债券的区别而言，主要有以下五点，详见下表：
　　表3-7债券与股票的异同点比较表
比较项目

股票

债券

持有人享有的权利不同

股票是所有权凭证，除享有公司收益分配权、剩余 财产分配权之外，还可通过参加股东大会行使管理参与权

持有人和发行人之间是债券债务关系，持有人可要求按期收回利息，到期收回本金，无权参与公司的经营 管理

发行的目的不同

股份公司为了创办企业和增加资本的需要，筹措到的资金作为公司资本

发行人为了追加资金的需要

二者期限不同

股票一般是不能退股的，是一种永久投资

债券一般规定有还本付息的期限，是一种有期限的投资

二者收益不同

股息红利的收入不固定视公司的盈利情况而定

可获得固定的利息，收益比较稳定

二者风险不同

风险较大

风险比较小

　　【提示】此处知识点是考试多选题的命题集中点，应该掌握。
　　例3-3(2012年3月考题·多选题)
　　债券与股票的相同点有（　　）。
　　A．都属于有价证券
　　B．都是筹措资金的手段
　　C．收益率相互影响
　　D．都是直接融资
　　【参考答案】ABCD
　　【解析】债券与股票都属于有价证券，都是筹措资金的手段．收益率相互影响，也都是直接融资。