为什么长期政府债券利率波动会比短期政府债券利率波动低？

其他回答

• 青同学
  为什么短期债券比长期债券到期收益率的波动性要高
  • 徐老师
    短期债券比长期债券的ytm更为波动是由于短期债券受到市场资金面松紧(或资金供求关系)程度影响较大，而相对的长期债券所受到市场资金面松紧程度影响较小，短期债券比长期债券的ytm更为波动。
    　　长期债券价格比短期债券价格更具有波动性的原因是一般来说债券剩余存续时间越长其久期越长，久期是债券单位ytm变动时债券价格变动幅度的近似值，由于长期债券久期比短期债券久期要长，那么长期债券比短期债券的单位ytm变动所引起的价格变动幅度要大，故此长期债券价格比短期债券更具有波动性。
• 老同学
  当到期收益率变化时，为什么长期债券的价值比短期债券价值波动更大？
  • 王老师
    因为期限短的债券的到期时间短，久期就比较小，所以受的影响就比较小。
    
    比如：两个同为10年期的债权，付息债券的久期就小于一次还本付息的债权，后者的久期等于10，前者的久期一定小于10。
    
    那么为什么久期越长，价格波动越大呢？比如：市场利率开始上升，债券肯定要下跌，付息债券因为每年都可以拿回一定的利息，所以他的不确定性要明显小于一次还本付息的债权，所以价格下跌也就要小。利率降低的情况反过来就行了。
• T同学
  为什么债券利率下跌时持有长期债券比短期债券好？
  • 蒋老师
    一般来说，债券价格，也就是将债券未来各期的现金流折现到当前的价值。
    债券基本上有两种，固定利率和浮动利率的。
    固定利率债券一经发行，利率固定下来，也就不存在债券利率下跌的问题。
    浮动利率债券，在每个利率重定日要调整利率，涉及债券利率下跌的问题。
    讨论利率期限的问题，还要考虑不同期限的流动性及市场分割的问题。
    如果你说的是债券发行阶段的问题，我觉得，债券发行利率下跌，长期债券与短期债券没有明显的可比性，因为还要考虑期限结构的问题。债券发行利率下降，对发行人有利，而对投资者而言，债券利率下降，绝对收益会减少。下降前发行的债券，相对价格将上升。
    如果说的是债券存续期间，利率水平变化，对不同期限的债券的影响，就看对到期收益率的影响了，利率下降，债券的价格将上升。