此题资本结构调整为什么不考虑税盾减少？

其他回答

• 杨同学
  这个题调整β值时，为什么资本结构变化不考虑所有者权益呢？
  • 沈老师
    你好学员，这里是这样考虑的，第三问的时候，是在2019年期初或年中进行的（题干中是说“拟于2019年末发行可转换债券筹资20000万元”），此时利润留存还没有形成的，所以股东权益数额没有增加的，还是按照原有的数额计算的哈。
• 李同学
  什么是资本结构动态调整
  • 张老师
    企业资本结构的研究内容应当包括两个方面：
    一是最优资本结构选择及其影响因素问题，它以1958年miller和modigliami提出的mm定理为标志，在经过50多年的发展后，西方现代企业资本结构的理论已形成权衡理论、优序理论、
    市场时机理论等，他们从各个方面深刻分析了企业资本结构的选择行为。
    二是企业资本结构调整及其影响问题，进入21世纪以来，金融经济学家开始关注资本结构的动态调整，提出了动态资本结构理论。动态资本结构理论认为企业的最优资本结构并不是固定的股权债务比例，而是一个变化的股权债务比例范围，企业依据各种条件的变化不断地进行着资本结构的调整。
    研究资本结构的动态调整，首先要确定企业的目标资本结构，而企业的目标资本结构不仅依赖于企业的微观特征和所处的行业环境，还面临着制度环境和宏观经济状况的约束。
    资本结构的动态属性以及从动态的角度研究资本结构的文献，大致可以分为三类：一是验证资本动态结构的理论；二是研究基于动态模型的资本结构决定因素；三是考察资本结构动态调整速度及其影响因素。
• h同学
  无税的MM理论，不考虑所得税，为什么企业价值就跟资本结构不相关呢
  • A老师
    资本结构可理解为权益和负债之比，权益和负债都不是白使的，要付出相应的使用成本，使用权益的成本就是付股利，使用负债的成本就是付利息。而利息可以在税前扣除，就是说如果更多使用负债，多交利息，就可以少交税，这就是常说的“利息抵税”作用。但在MM理论中没有考虑公司所得税，在不交税的情况下，负债就体现不出“利息抵税”作用了，就是说用多少负债都一个样，成本一样的情况下，权益和负债的比例就不重要了，反正交一样多的钱，所以就对公司的价值没有影响了。