若是流通债券，平价发行的公司债券价值是否也是在每个付息期呈周期性波动？

其他回答

• 梁同学
  流通债券（平价、溢价、折价）价值的周期性如何理解？
  • 赵老师
    【解答】平价发行的债券在发行后价值逐渐升高（升至债券面值和一次利息之和），在付息日由于割息而价值下降（降为债券面值），然后又逐渐上升（升至债券面值和一次利息之和），总的趋势是波动式前进，最终等于债券面值。
• 昵同学
  浮动利息债券的价格波动是否较固定利率债券小？
  • 毕老师
    同一发行人，同一到期日的情况下，浮息债价格变化理论上应该比固定债小。
    
    由于浮息债会定期重订利率，因此通常会认为浮息债的利率是随市场变化而变化的，也所以会有浮息债只承担信用风险，不会承担利率风险的说法。浮息债价格的变化受发行人的信用等级变化影响比较大，受市场（比如利率）变化影响比较小。
    但国际债券市场浮息债所用的基准（index）一般是银行同业拆借利率（libor），根据发行人信用等级的不同，债券利率会表现为libor加一定的点数（spread），比如，美国大通银行发债券利率可能是libor平或libor+10个基本点（一个基本点是万分之一），而我国的商业银行信用等级较低，发债券可能会在libor+100个基本点以上。如果我国的商业银行信用等级变好，发债spread会变小（比如变成libor+80个点），这时，原来以libor+100点发的债券就会变贵（价格上涨），最终收益率降到libor+80左右。但是，如果是利率上涨，libor也会随之上涨，也就是说利率变化对债券收益率的影响不大，浮息债价格可能会有变化，但不会太大，只在一、两毛钱之间。
    
    但人民币浮息债券，现在使用的基准是一年期存款利率，这是一个不能和市场利率同步变动的基准，使用这一基准的浮息债不是完全意义上的浮息债，应该视为半固定利率债券处理。市场利率变化对它价格的影响小于对同条件固定利率债券的影响，但没有小得可以认为人民币浮息债没有利率风险。
• 부同学
  对于分期支付利息，到期还本的债券，下列表述正确的有（　）。 A、平价发行，债券价值与付息频率加快无关 B、折价发行，债券价值随付息频率加快而下降 C、溢价发行，债券价值随付息频率加快而上升
  • 邓老师
    【正确答案】 ABC 【答案解析】 对分期支付利息，到期还本的债券：平价发行，债券价值与付息频率加快无关；折价发行，债券价值随付息频率加快而下降；溢价发行，债券价值随付息频率加快而上升；必要报酬率变动对付息期短（如：月）的债券价值影响大，对付息期长（如：年）的债券价值影响小，这就是说，随着付息频率的加快，债券价值对必要报酬率特定变化的反映越来越灵敏。 【该题针对“债券价值的评估方法”知识点进行考核】