CFP考试员工福利考点讲解：终身财务模型

　　在CFP资格认证考前冲刺时，有好多考生对员工福利与退休规划中的终生财务模型的理解不到位，考试失分严重，这次我们就来好好了解一下这个模型。首先需要了解退休规划的平衡原理，这是进行退休规划的大体思路：我们将人的终身，按照中间的某个时点，即退休时点，划分为前半部分养老债务分摊期和退休之后的养老支出发生期。也就是说，我们用退休前分摊期攒的钱为支出发生期的养老费做准备。在前期我们有收入和支出曲线，仅在前期一小段时间，我们是收不抵支的;从某一点开始，我们收支相抵，并且从此以后，收入都会超过支出。其间，收入变动的幅度，始终超过支出变动的幅度。再来看支出发生期，在此阶段，支出始终位于收入曲线上方，意味着退休后我们一直是收不抵支的，因此需要前期的养老金筹划。最后，中间有一条平滑消费线，这是根据我们一生的人力资本测算的一生的平滑消费水平。

　　接下来讨论退休规划的原理，这就涉及到货币时间价值计算的思路了：退休后需要多少养老金会决定我现在筹措储蓄养老金的策略。

　　通过退休后的养老金求它们位于退休时点的现值，为养老需求;再将现在的一次性养老投入和之后各期的养老储蓄求它们位于退休时点的终值，为养老供给。最理想的状态，即养老需求等于养老供给，达到一生的财务平衡。若供大于求，则有资金的浪费;若供不应求，则会出现养老风险。

　　现在通过退休规划原理，我们可以得到终身财务模型。即

　　养老供给在退休时点的终值：

　　养老需求在退休时点的现值：

　　财务平衡下的养老供给=财务平衡下的养老需求=Wn

　　真题回顾

　　针对财务生命周期图，下列解读中错误的是( )。

　　A.一生的收入波动幅度一般小于消费的波动幅度，而消费支出的时间一般长于收入获得的时间

　　B.财务生命周期即指个人一生财务状况的不同阶段，依次划为青年、中年、老年阶段

　　C.养老债务分摊期和养老支出发生期以退休时点为分界线

　　D.为实现跨时平滑消费，不同阶段可采用借贷的方式维持平衡

　　答案：A

　　解析：一生的收入波动幅度一般大于消费的波动幅度，故A错误。