什么是原始发行折扣？Original Issue Discount怎么理解？
原始发行折扣(OID)是指在债券或其他债务工具首次发行时，债券的面值与价格之间的折扣。债券可以以低于面值的价格发行，即贴现。债务期限是贴现金额或原始票面价值与债券支付价格之间的差额。
原始发行折扣被债券发行者用来吸引买家购买他们的债券，这样发行者就可以为他们的业务筹集资金。许多零息债券利用大额债券来吸引买家购买其产品。
关键点：
1.原始发行折扣(OID)是债券的原始票面价值和贴现价格之间的差额。
2.由于投资者可以以低于面值的价格购买债券，因此OID债券有获利的潜力。
3.折价出售的OID债券可能表明，发行人面临财务困难，有可能违约。
一旦被购买，债券的发行者通常会向债券持有者支付利息，即所谓的“优惠券”，而投资者持有债券。债券持有人定期收到基于债券利率的利息支付。当债券到期时，投资者获得债券面值的回报。
然而，一些债券以低于面值或票面价值的价格出售。债务期限是债券的价格与其面值之间的差额。OID可以被认为是利息，因为即使购买价格低于债券的面值，买方也会在到期时得到债券面值的支付。
例如，假设债券面值为100美元，这意味着投资者在到期时会收到100美元的回报。如果投资者以95美元的价格购买债券到期时得到100美元，OID是5美元，这是投资的回报。
与传统债券不同，OID的收益只有在到期时投资者收到面值本金的回报时才能实现。换句话说，OID是在到期时作为总额支付的，与原始投资金额一起支付。
原始发行折扣和利率
一家公司可以持有一种债券，以低于面值的折扣出售，同时支付定期利息。然而，OID的数量往往与债券利率成反比。换句话说，贴现率越大，债券的票面利率越低。
这种负相关关系的原因是，公司可能会以低于面值的价格发行债券，这样公司就不必向投资者支付定期的、持续的较高利率。虽然债券的利息对投资者来说是收入，但对公司来说却是费用。
相反，债券的利率越高，其折价出售的可能性就越小，其定期债券(如果有的话)也会越小。如果一种债券的利率对投资者有吸引力，那么这种债券可能会有很多买家和需求，因此不太可能折价出售。
投资者应该明白，仅仅因为他们在折价购买债券，并不意味着它是便宜货。OID的收益最终可能会低于传统固定利率债券的利率。比较是重要的，因为原始发行的折扣加上定期息票支付总额必须高于替代的固定利率产品，使它讨价还价。
原始发行折扣和零息债券
原始发行折扣最高的债券通常是零息债券。顾名思义，这些债务工具不支付票面利息。如果没有这一点来吸引买家，它们必须提供比按面值付息出售的债券更大的折扣。投资者从零息债券中获得收益的唯一途径就是从债券购买价格和到期面值之间的差额中获得收益。
零息债券以较低的初始售价为代价，为发行人节省了支付利息的成本。一旦这些债券到期，它们将以全部面值赎回。
由于零息债券不支付息票，因此不受利率波动的影响。通常情况下，如果利率大幅上升，现有的固定利率债券就会变得不那么有吸引力，随着投资者将其出售到其他地方购买利率更高的债券，债券价格就会下跌。相反，如果利率大幅下降，现有的固定利率债券就会变得更有吸引力，投资者会争相购买，导致债券价格上涨。
由于不受市场利率变化的影响，一些人认为这些投资风险较低。然而，零息债券一般流动性不强，因此二级债券市场上的买家和卖家有限。
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