什么是贴现票据？怎么理解Discount Note？
贴现票据是一种以票面折价发行的短期债务。贴现票据类似于零息债券和国库券，通常由政府支持的机构或评级较高的企业借款人发行。
贴现票据的到期日最长为一年。贴现票据不向投资者提供定期利息支付。相反，投资者以贴现价格购买贴现票据，并在到期时获得票据的面值(也称为“票面价值”)。
关键点：
1.贴现票据是指一种短期债务，通常由高评级的公司或政府支持的实体发行。
2.公司和政府向投资者出售贴现票据，为各种项目筹集短期资金。
3.贴现票据是以票面价值折价发行的，这意味着投资者以低于票面价值的成本购买它们。
4.投资者赚取的利润是债券贴现购买价格与债券到期时投资者收到的面值赎回价格之间的差额。
5.政府贴现票据被认为是安全的投资，因为它们得到了美国政府的完全信任和信用的支持。
怎么理解Discount Note贴现票据？
贴现票据是固定收益证券，在票据期限内不支付利息。由于投资者无法获得定期利息收入的额外好处，这些债券的发行价格低于票面价格。
在到期日，债券以高于买入价的票面价值到期，并利用价格升值来计算投资收益。例如，投资者以9,400美元购买贴现票据，在购买日起90天内到期时，将获得10,000美元的票面价值。投资者的投资回报率(ROI)可以计算为购买价格与面值的差值，即$10,000-$9,400=$600。
计算贴现票据：
债券持有人在债券到期时收到的价格折扣也可以作为估算的债券利息。要计算债券的有效利率，所赚取的利息可以除以购买价值和到期时间的乘积。
有效汇率=$600/[$9,400 x(90/360)]
有效率=25.53%
大多数机构固定收益买家会将各种零息债券的到期收益率(YTM)与标准息票债券进行比较，以发现折价债券的收益率有所上升。
贴现票据的利弊分析
贴现票据的一个优点是，它们不像其他债务工具那样波动剧烈。因此，对于那些希望将资金保存在低风险可投资证券上的投资者来说，它们被认为是一种安全的投资。
此外，这些债务工具被认为是安全的投资，因为它们得到了美国政府的充分信任和信用的支持。因此，违约的风险很小。购买贴现票据也可能对短期内需要获得资金的投资者有利。
贴现票据的一个缺点是投资回报率较低。因为它们被认为是更安全的投资，所以与其他投资相比，投资者从中获得的收益要少一些。风险较高的投资有可能从相同的本金投资中给投资者带来更大的利润，但也有更大的损失风险。
虽然政府发行的贴现票据的违约风险很小，但企业发行的票据的违约风险更高。正因为如此，与政府债券相比，企业债券通常能为投资者提供更高的回报率。
贴现票据最大的发行者是政府支持的机构，如联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)和联邦住房贷款银行(FHLB)。这些机构向投资者发行票据，作为为不同项目筹集短期资金的一种方式。
例如，房地美发行的贴现票据的期限从隔夜到一年不等。这些钞票通过纽约联邦储备银行以簿记形式发行和保存，投资者可以购买小至1,000美元的钞票。
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