什么是高折扣债券？怎么理解Deep-Discount Bond？
高折扣债券是指以低于票面价值的价格出售的债券。尤其值得一提的是，这些债券以面值20%或以上的折价出售，其收益率大大高于类似情况下的固定收益证券的现行利率。
这些高收益或垃圾债券的市场价格往往较低，因为它们担心发行人偿还债务本金或利息的能力。然而，情况并非总是如此，因为零息债券的交易开始时往往折价很大，即使发行者在信用质量方面享有很高的评级。
 
高折扣债券
 
关键点：
1.高折扣债券以低于其票面价值20%或20%的市场价格交易。
2.这些折扣可能反映了对发行人的潜在信用担忧，随着违约风险的增加，这些债券的收益率将上升到垃圾级。
3.即使发行人拥有最高的信用评级，零息债券也将以很大的折扣发行，因为这些债券不支付息票，在接近到期时价值会增加。
怎么理解高折扣债券Deep-Discount Bond？
当债券到期时，投资者会得到债券全部面值的回报。债券可以按票面价值、溢价或折价出售。按票面价值购买的债券与债券的面值相同。溢价购买的债券价值高于债券的票面价值。随着时间的推移，债券的价值不断下降，直到到期时它等于票面价值。折价发行的债券定价低于票面价值。在市场上交易的一种贴现债券是深度折价债券。
深度折价债券的市场价格通常比其面值低20%或更多。深度折价债券的发行者可能会被视为财务不稳定。这些公司发行的债券被认为比同类债券风险更大，因此相应地定价。垃圾债券是深度折价债券的例子。债券持有人还可能发现，当发行公司的信用评级突然下调时，他们持有的债券折价幅度很大。
如果债券的初始票面利率大大低于市场的现行利率，那么该债券也可以大幅折价发行，从而降低了投资者的吸引力，因为他们可以在其他地方找到更好的利率。由于债券价格与利率成反比，利率上升将意味着现有债券的票面利率与以较高利率发行的新债券的票面利率不一致。
因此，这些低息债券的持有者将看到他们债券的价值下降。价值的下降反映了当时的利率高于该债券的票面利率。如果利率上升到足够高的水平，债券的价值可能会大幅下跌，以至于以很大的折扣出售。
大幅折扣和零息债券
深度折价债券不需要支付息票，就像零息债券一样。一些零息债券以很大的折扣发行，而且这些债券不定期支付给债券持有人。这些债券的收益是票面价值和贴现价格之间的差额。这意味着零息债券的价格波动将大于定期支付利息的债券。并非所有的零息债券都是深度折价债券;一些是原始发行折扣(OID)债券。例如，OID债券可能是一种以975美元发行，票面价值1000美元的债券，深度折扣债券可能是一种以680美元发行，票面价值1000美元的债券。
深度折价债券通常是期限为5年或更长时间的长期债券(短期零息国库券除外)，发行时附带赎回条款。投资者被这些贴现债券所吸引，是因为它们的高回报或在到期前被赎回的可能性极小。发行者寻求通过举债筹集资金的成本最低的方法。当市场利率下降时，深度贴现率债券比其他类型债券升值更快，当利率上升时贬值更快。如果经济利率上升，现有债券的利息支付将会降低，发行方的债务成本也会降低。因此，从发行方的财务利益来看，最好不要赎回债券。
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