利率如何影响私募股权？
世界各地的其他中央银行都通过调整利率来保持经济稳定，抑制通货膨胀。当经济增长时，利率可能会上升，以抑制不断上涨的物价;而当经济放缓、衰退迫近时，利率可能会下调。
在所有这些情况下，利率对私募股权基金和公司有什么影响？
 
利率影响私募股权
 
关键点：
1.私募股权(PE)是一种利用大量杠杆投资和管理私人控股公司的方式。
2.由于这种杠杆作用，私募股权基金对利率变化非常敏感，从较低的利率中获益很大。
3.当利率上升时，私募股权活动趋于放缓，私募股权公司可能会相应地对冲利率风险。
什么是私募股权？
私募股权(PE)是指不公开交易的股权或所有权股权。私募股权公司投资于大型私有或上市公司，目的是将这些公司摘牌并私有化。这样做的根本目的是找到估值偏低、有潜力改善的资产，从而产生更高的盈利能力。
私募股权公司关注的是利润。经营成本结构和组织结构趋于精简，战略转向更高的增长，管理趋于一致，以帮助企业实现更多的控制。私募股权投资公司进场时，也会考虑退出，并希望在中短期内获得更高的回报。
利率与市盈率
利率对企业有影响是因为贷款，而且在更广泛的层面上，利率决定了经济活动和资产价格(低利率意味着人们有更多的钱，这将由于需求的增加而提高资产价格)。私募股权公司对利率变化更敏感，因为私募股权业务涉及两种主要投资策略:风险投资和杠杆收购。
在杠杆收购交易中，私募股权投资公司用很少的资金收购公司，并依赖债务(通常是养老基金或有长期眼光的投资银行提供的工具)来支付收购成本。这使得PEs能够放大它们的收益。然而，在支付利息方面，它需要稳定的现金流出。因此，市场对利率很敏感。私募股权投资公司在退出时所取得的内部回报率(IRR)在很大程度上取决于该公司借债时的利率。
私募股权投资公司寻找具有稳定现金流、最低资本支出和运营营运资本要求的目标公司。他们利用公司产生的稳定的自由现金流来偿还债务。剩下的部分会累积到退出为止，或者作为股息支付(本质上是给私募股权公司和其他所有者的回报)。利率对私募股权公司的影响是一把双刃剑;它对收购和退出的影响不同。打算出售的私募股权公司和打算购买的私募股权公司对利率变化的反应截然不同。
低利率或不断下降的利率意味着私人股本公司可以获得更多资金，因为投资者往往会将目光投向别处，而不是固定收益和信贷证券。这为寻求收购的私募股权公司创造了机会。首先，他们容易获得资金，筹资活动增多。其次，私募股权投资公司可以进行交易，锁定较低的利率，减少定期的资金流出，增加内部回报率，最终获得投资回报。
然而，在当前的世界经济形势下，许多国家都处于历史性的低利率水平，这导致了资本过剩。这对有意收购的私募股权公司来说是不合适的。宽松的资本和购买资产的竞争导致价格飙升。高昂的资产价格阻止私募股权投资公司进行交易，因为公司价值不再被低估。
另一方面，资本过剩对卖方来说是个福音。在低利率环境下，IPO活动激增。因此，当利率处于低位或正在下降时，寻求退出的私募股权公司就有了一个合适的时机，因为它们可以获得更高的估值和远高于预期的回报。
根据管理咨询公司Bain and Company发布的《全球私募股权报告》，2014年，私募股权回购退出的数量(较2013年增加15%)和价值(较2013年增加67%)均创历史新高。在欧洲，由买盘支持的ipo无论是数量还是价值都翻了一番。在亚太地区，私募股权支持的IPO价值几乎是去年的四倍。不过，报告也指出，买家的表现并不好，全球收购投资活动仅增加了2%，价值下降了2%。
加息的影响
1.加息会产生相反的效果——投资者纷纷涌向固定收益和信贷证券。因此，筹资就成了一个挑战。此外，投资者和公众对ipo的兴趣下降，资产估值下降，这对私募股权公司来说是个问题，它们本打算在大约同一时间退出。不过，这对私募股权公司寻找估值偏低的公司和资产是有利的。这些公司可以利用低利率时期积累的资金进行投资。此外，私募股权投资公司还能从大型机构投资者那里获得资金，这些机构投资者对私募股权有长期展望和多元化需求，这激发了它们对私募股权的兴趣和胃口。美国即将到来的加息令许多私募股权投资公司准备重新制定战略。私募股权公司必须锁定较低的利率，或确保现金流预测完好无损，且不受利率上调带来的风险影响。
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