小编导读：幸存者偏差是FRM资格证考试中的疑难点。今天我们来聊一下幸存者误差（Survivorship bias）。它的意思是指，当取得资讯之管道，仅来自于幸存者时(因为死人不会说话)，此资讯可能会存在与实际情况不同之偏差。此情况常见于投资理财之节目或文章，例如当投资理财之电视节目仅邀请投资成功者上节目谈论其成功投资之经验，观众会将该成功投资者投资之方式，视为高成功率之投资方式，但观众并不会在电视节目看到以相同或类似投资方式，但最后失败的投资者，因而高估此投资方式之成功机率。生存者偏差是一个逻辑错误。它的错误在于专注于那些“幸存”下来的人或事，从而忽略了那些因为缺乏可见性而没有“幸存”下来的部分。为了让大家更好地理解它，我给大家讲一个故事。
　　1月2日王某接到一封匿名信，向王某表示，这个月市场会上涨，结果市场果然上涨，但王某不以为意，因为大家都知道有元月效应这回事 （历年来一月间股价涨多跌少）。到了2月1日，王某又接到另一封信，向王某表示，市场将下跌。这一次，又给那封信说中了。3月1日再接到一封信，情形一样。7月，王某对那位匿名人士的先见之明很感兴趣，对方邀王某投资某个海外基金。于是王某把全部的储蓄拿出来投资，两个月以后，那些钱有如肉包子打狗，一去不回。王某伏在邻居的肩膀上嚎啕大哭，他告诉王某，他也接过两封这种神秘信，但寄到第二封就停了。他说，*9封信的预测正确，但第二封不正确。这是怎么一回事？那些骗子玩的把戏是，他们从电话簿找出一万个人名，寄出后市看涨的信给其中一半的人， 后市看跌的信给另一半的人。一个月后，将有五千人接到的信预测正确， 然后再针对这五千人如法炮制。再一个月后，剩下二千五百人接到的信预测正确， 如此直到名单上剩下五百人，其中会有两百人受骗上当，因此骗子只要花几千美元的邮资，便可赚进数百万美元。所以我们要是以后也碰到了类似的骗局，一定要找一个心眼了，说不准这就是幸存者偏差。
　　那么除了幸存者偏差之外，统计学上还有其他的一些偏差。比如选择性偏差（Selection bias，指的是在研究过程中因样本选择的非随机性而导致得到的结论存在偏差，也称为选择性效应）；即时历史误差（Instant-history bias or backfill，也叫回填误差，指的是基金公司通常记录自己的收益历史，如果记录较好，经理人会加人数据库以吸引潜在的投资者。数据库会接受以前的记录，这样基金过去的历史记录通常偏高）。
　　下面我们来做一道习题巩固一下:
　　Every year Business Week reports the performance of a group of existing equity mutual funds， selected for their popularity. Taking the average performance of this group of funds will create (  ).
　　A. Survivorship bias only                               B. Selection bias only
　　C. Both survivorship and selection bias          D. Instant-history bias only
　　题目说的是《商业周刊》每年会选择一组现有的股票共同基金，根据他们的受欢迎程度在杂志上进行报道。这组的平均表现的基金将产生的误差为哪些？我们说出版物只列出现有的基金，因此必须会有生存者偏差，因为清盘的基金不会考虑。此外，因为出版关注流行的基金（做得大或者做得好），所以会产生选择性偏见。回答A和B是不完整的，答案D也是不完整的。应该选C。