作为财务人员,要具备快速判断一家公司的素质。
  本文帮助你建立一套框架,当你熟练掌握后,可以快速对一家公司作出系统的判断。
  例如:当有人说A公司明年的利润能达到100亿,你不会盲信,你会冷静分析,该行业有多大,A公司占有的份额,A公司有无定价权,A公司过去的利润水平咋样。
  一、判断宏观环境
  宏观环境包括经济趋势和经济周期。
  经济趋势也就是我们常说的风口。联想在PC时代赶上了个人电脑风口,成为了PC的霸主,但到了移动互联时代,联想没能把握趋势,虽然联想组织能力极强,也很难扭转战局。
  未来必然发生的事,是大趋势。例如中国的人口老龄化,虽然现在没有老龄化,但未来肯定发生。
  利用常识也是判断大趋势的好方法,水向低处流,水草丰美的地方必然牛羊成群,科技会不断提升效率。关注大趋势,能不断提升你的格局。
  公司是在宏观环境下生存的,不过有些公司对宏观环境敏感,如房地产、汽车和资源类企业,会随着宏观经济周期的变化而剧烈波动。而有的公司对宏观经济不敏感,比如生活必需品,不会因为经济下滑,就不吃大米,也不会因为经济好,就多吃2碗。
  对宏观经济不敏感的企业,没必要分析经济大背景。对宏观敏感的企业,就需要研究基本面,把握大趋势。
  二、判断行业空间
  行业可以分为:初级品、工业品、消费品、服务业。一个行业好比一个赛道,一个赛道的宽度代表市场规模,赛道的长度代表行业周期,赛道是平坦还是崎岖代表行业的竞争格局。
  判断行业的规模,要看该行业是供给驱动还是需求驱动。在物资匮乏的时代,商品供不应求,生产多少卖多少,行业的规模就取决于行业的产能。
  商品供大于求的时候,行业的销售规模取决于需求。供给驱动看产能,需求驱动看天花板
  需求驱动的行业规模,简单的计算方法就是:需求量×单价。需求量的多少取决于行业解决了啥问题。
  改造型行业解决的问题是提升原行业的效率,因此该行业创造的价值,不会超原行业的成本,也就是说改造型行业的市场规模不会超原行业的成本规模。
  替代型行业的规模=原行业的规模×新行业的对原行业的渗透率。
  创造型行业创造了新需求,行业空间不受原有空间的限制,取决于新需求的规模。
  不同的行业空间,决定了公司未来能达到的高度,是判断一家公司的基础。
  三、判断行业周期
  判断行业周期,是判断该行业在自己的赛道上已经走了多久。
  可以用市场渗透率判断行业周期。用产品的生命周期作为横轴,市场渗透率作为纵轴,可以画出新产品的渗透曲线,从而可以大概判断出行业所处的位置。
  从上图可以看出,如果落伍者都开始使用该行业的产品,那么该行业就很难再有增长了。
  对于新产业,先看产业技术是否成熟,再看需求的起飞点和饱和点,从而大概判断出该行业走到了赛道的哪里。
  四、判断行业的竞争格局
  判断竞争格局是要看赛道上有多少玩家,本公司到底能分多少蛋糕。
  行业规模影响竞争格局,规模巨大的市场必然有众多参与者。行业发展阶段也影响竞争格局,高速增长行业,实力一般的玩家也能分一杯羹,产能过剩的行业,低效率的玩家就只能被淘汰。
  现代的竞争不仅仅是产业链对产业链的竞争,还有产业链内部的竞争。行业的利润要在产品端和渠道端进行瓜分,产品和渠道谁有话语权,谁就能分的更多的利润。同质化的产品,渠道更有话语权。
  五、判断公司商业模式
  把公司核心收入公式写出来,就能大概判断出该公司的商业模式。比如:快递公司收入=包裹数×平均单价,电商平台的收入=交易额×佣金率。
  六、判断公司的“护城河”
  公司的护城河主要体现无形资产、网络效应、产品成本、用户转换成本等方面。
  无形资产主要是品牌和专利,品牌能提高产品价格降低营销成本,专利代表公司的创新能力。
  网络效应是指用户主动帮你传播产品,比如微信,你一旦使用,就会主动把微信推给亲朋好友,用户越多,网络价值就越大。
  低产品成本也是公司护城河之一,低成本可能来源于规模和技术,低成本使得公司不惧怕价格战,能坚持到最后。
  转换成本高,用户就不会轻易换产品,比如你一开始使用的是移动号码,用的的时间越长,转换成本越高,你也就不会轻易换成联通号码。   ☛☛点击与老师咨询)
  低利润率也是公司护城河之一,利润低玩家没有兴趣,反而形成了进入的壁垒。
  判断护城河要有财务数据支撑。
  如果你认为公司护城河是品牌,你要看这家公司产品是不是高定价和低销售费用。
  如果你认为公司的护城河是网络效应,你要看该公司的客户增长是否快于同行,平均获客成本是否在递减。
  如果你认为公司的护城河是成本优势,你要看该公司的毛利率是否比同行更高,费用率是否更低。
  熟练掌握以上五个判断框架,就能快速的给一家公司号脉,快速判断一家公司能让你看到大趋势,也能培养你见微知著的能力,让你看人和看事的眼光更准。
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