如何理解商业抵押担保证券？
什么是商业抵押担保证券？
商业抵押贷款支持证券(CMBS)是一种固定收益投资产品，由商业地产而非住宅地产的抵押贷款支持。商业抵押担保证券可以为房地产投资者和商业贷款机构提供流动性。
因为没有规范CMBS结构的规则，对它们的估值会很困难。CMBS的基础证券可能包括许多不同期限、价值和房地产类型的商业抵押贷款，例如多户住宅和商业房地产。与住房抵押贷款支持证券(RMBS)相比，商业抵押担保证券提供的预付风险更小，因为商业抵押贷款的期限通常是固定的。
 
商业抵押担保证券
理解关键点：
1.商业抵押担保证券是由商业地产而非住宅地产的抵押贷款担保的。
2.商业抵押贷款支持证券以债券的形式存在，其基础贷款通常包含在信托中。
3.商业抵押担保证券中的贷款作为担保品，在违约的情况下，本金和利息将转移给投资者。
商业抵押贷款支持证券如何运作？
与债务抵押债券(CDO)和抵押贷款抵押债券(CMO)一样，CMBS也是债券形式。形成单一商业抵押贷款支持证券的抵押贷款在违约时作为抵押品，本金和利息转移给投资者。
这些贷款通常包含在信托中，而且它们在期限、财产类型和金额上高度多样化。被证券化成CMBS的基础贷款包括公寓建筑和综合体、工厂、酒店、写字楼、办公园区和购物中心等房地产的贷款，这些贷款通常由同一个信托机构提供。
抵押贷款通常被认为是一种无追索权债务——仅由抵押品担保的任何消费者或商业债务。借款人违约时，贷款人不得扣押其抵押物以外的任何资产。
由于CMBS是一种复杂的投资工具，它们需要广泛的市场参与者——包括投资者、一个主要服务机构、一个主服务机构、一个特殊服务机构、一个指导证书持有者、受托人和评级机构。这些参与者中的每一个都扮演着特定的角色，以确保CMBS的正常运行。
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