谁承担证券化中的坏账风险？
当借款人拖欠贷款时，就会产生坏账。这是证券化资产的主要风险之一，如抵押贷款支持证券(MBS)，因为坏账会阻止这些工具的现金流。
然而，坏账的风险可以在投资者之间分摊。根据证券化工具的结构，风险可以完全由一组投资者承担，也可以分散到整个投资池。
 
证券化
理解点：
1.证券化是将非流动资产或类似资产组合成证券出售给投资者的金融过程。
2.证券化将许多非流动资产(通常是抵押贷款等贷款)捆绑成证券，出售给投资者，投资者从贷款的本金和利息中获得收入。
3.证券化资产有两种:一种是资金池，另一种是部分资产。
4.在池证券化中，所有的投资者都是平等的，分担所有的风险。如果汇集证券出现坏账，所有投资者都将遭受经济损失。
5.在部分证券化中，证券被分成不同的级别(部分)，这些级别由具有不同风险的资产组成。较低的部分首先遭受坏账损失，而较高的部分通常不受影响。
关于资产证券化
证券化是将一种非流动性资产或一组类似的非流动性资产以财务方式组合成一种证券，然后出售给投资者的过程。上世纪80年代初，交易员卢•拉涅利(Lew Ranieri)首次创建了MBS。在20世纪90年代和21世纪初，它成为一项非常受欢迎的投资。他们的想法是,新的安全可能被出售在二级抵押贷款市场,为投资者提供显著的流动性资产,否则相当缺乏流动性的。
证券化，特别是将抵押贷款等资产打包成证券的做法，受到了许多人的反对，因为它助长了2007年的次贷危机。然而，这种做法一直延续到今天。
证券化是投资者获得他们本来没有机会获得的资产的一种方式，比如抵押贷款。这也是企业减少资产负债表规模、通过出售抵押贷款等资产来吸纳更多业务的一种方式。
证券化是获得稳定收入流的一种方式，不过由于相关资产的很多信息都是未知的，比如次贷危机的情况，它可能存在风险。当证券化中出现坏账时，由于有多个投资者，损失被分担；然而，根据证券化的类型，损失被平均分担，如集中证券化，或在不同水平上分摊，如部分证券化。
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