年关来临，有人欢喜有人愁。有的企业获得大丰收大晒年终奖，有的企业寒冬难熬。今年6月出现的“钱荒”还让人记忆犹新，如今岁末将至，钱荒又来，这让“势单力薄”的微小企业苦不堪言。
　　每年年末银行要完成存款指标想尽办法揽储，而由于中国的传统春节造成民间资本在这段时期大多投身于银行短期理财产品、货币基金，2013年更杀出来一个余额宝。使得市场资金匮乏。中小企业如果在年底想获得贷款融资是非常的困难的。
 
　　钱荒实质是常态化的“钱紧”
　　财收益率提升、吸储竞争白热化，都是“钱紧”的标志
　　在我国，只有银行才能吸收存款，同时存款利率非常低，目前年利率只有3%。另一方面，贷款市场却非常火爆，愿意出高价贷款的机构有的是。这就意味着，哪个银行能吸收到更多存款，则其通过放贷赚取的利润就会更多。为了吸储，各家银行都在变相提高存款利率，它们推出的“保本”理财产品其实就是变相揽储的手段。据银监会数据，2004年以后理财产品每年有达到50%以上的增长。益普财富发布的报告显示，2012年，我国针对个人发行的银行理财产品数量达28239 款，较2011年上涨25.84%，而发行规模更是达到24.71万亿元人民币，较2011年增长45.44%。而银率网的数据显示，截至今年11月 末，148家商业银行共发行理财产品37943款，全年超过4万款无悬念，比去年又井喷式增长。这种变相揽储相比正规储蓄还有特别的优势，那就是前者的去 向自由，而后者受到中央政府的种种政策限制，比如不许贷给房地产业、不许贷给地方政府等等，而变相揽储得到的资金却可以突破限制使用，因此更受银行青睐。
　　而希望分得一杯羹的并不只有银行，目前各种基金、信托、券商甚至电商都以“代理财”等手段加入到了变相揽储大军，竞争日趋白热化。
　　伴随着竞争的，是理财收益率的提升。数据显示，从年中开始，银行理财产品平均预期收益率连续五个月走高，继10月份创下全年高点4.9%后，11月再次刷新纪录，达到5.07%。而如果不走银行的渠道，接受各种“财富管理公司”的招揽，则收益率上7%根本不成问题。
　　如果把钱看成商品，则这5%或7%的收益率就是钱的价格，收益率上涨说明钱贵了。为什么贵?物以稀为贵嘛，也就是因为“钱紧”了。
 
　　钱荒只是“钱紧”的一种特殊表现
　　在“钱紧”这个大趋势下，如果赶上年中岁末这种结算的日子，阶段性的对资金需求会猛增，于是就钱荒了。所以，钱荒背后的真问题还是“钱紧”，这个问题是一以贯之的，并非只是6月或12月才有的问题。
　　根本上，是银行等金融机构一直在为另一些机构四处找钱，造成了“钱紧”。
 
　　为什么会出现钱荒 是谁“吞没了”资金?
　　地方政府大拆大建借债搞建设
　　业内人士称，银行理财是以城市基建为投资目的的债务*5的买单者。基建、开发不仅本身就需要天量资金，而且这些资金用起来非常昂贵，7%的利率经过银行 等中介的手给到地方政府，利率至少要达到10%左右。由此可见地方政府要背上多重的偿还压力，可现任官员只管借，该还的时候他早不在此地了，他可以做借钱 的受益者却不用做风险的承担者，这种权责脱节驱使地方官员对资金狮子大开口，这种强劲的需求是造成“钱紧”的重要原因。
 
　　房地产的高利润吸引了大量资金
　　根据《中国证券报》最近的调查，今年以来成立或者发行的房地产类信托产品的资金规模占比*6。“我们现在都喜欢发行房地产类信托产品，主要是信托普遍给投 资者的收益率在10%左右，信托公司会加3个百分点的价格，发行成本在13%以上。现在除房地产行业以外，很少有行业能够承受这么高的融资成本。”西南地 区一家信托公司告诉记者。
　　雪球财经CEO方三文指出：“从2005年开始的，以房产为代表的资产升值，造就了一代人的财富盛宴。年度30%以上的涨幅，1：3甚至更高的杠杆，可以支持多高的资产回报率?这能吸引多少资金进入?这个事情的后果当然是资金成本水涨船高。”
　　据国家统计局数据显示，11月，北上广深四大一线城市新建商品住宅价格同比上涨均超过20%，这也是四大一线城市连续3个月涨幅超20%。在房地产行业如此高的回报之下，资金涌向这个行业而造成金融市场上可用的钱少，也就不足为奇了。
 
　　闹钱荒让中小企业最受伤
　　今年以来，受宏观经济下行影响，中国不少中小企业资金链出现断裂危机，企业家跑路、中小企业倒闭现象时有发生。如江苏纺织企业聚集地吴江多家企业主跑路;海南泰达拍卖有限公司和海南泰特典当有限公司的老板沈桂林“失踪”;上海玛花纤体以装修停业为名关停多家门店，老板去向不明等。纵观今年的中国民间 企业，“跑路”成为中国中小企业特有的现象。银行抽贷、三角债逼宫、行业不景气等等成为压垮民营企业家的”稻草“，他们很多费劲心力经营企业，最终却陷入经营和人生深渊。
　　据宁波《现代金报》报道，目前中国拥有中小微企业高达4200万户，占企业总数的99.8%，中小微企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，提供了80%以上的城镇就业岗位，完成了中国80%以上的新产品开发。
　　“但这么多的中小微企业，从银行得到的贷款总数却少得可怜。” 全国政协委员李立新担忧地说。他说，不少地方发生中小微企业“老板跑路”、“企业倒闭”，“钱荒”是主要原因。
　　中 国企业家调查系统最近发布的报告显示，大部分中小微企业认为从银行贷款“非常难”或“比较难”，超过一半的中小型企业表示目前资金相当“紧张”。于是，大 多数中小微企业只能依靠民间高利贷融资，民间高利贷月利率一般为5%-6%，*6的达到年利率120%，进一步提高了中小微企业经营成本和经营风险。
　　“不要说那些小微企业，即便是我所在的这个大中型企业，也仍然存在极大的融资压力。”李立新说。
　　据悉，尽管市场上融资渠道不少，比如发债、IPO融资、信托以及股权融资等，但是这些模式对于小微企业来说门槛较高，始终是隔着一道墙。所以，最终只能依靠银行贷款。
　　这也就意味着要和一些大中型企业“同台竞争”。
　　一般情况下，从银行贷款，要有担保、抵押、要有标准的财务会计报表，而这些，小微企业几乎没有。因此，小微企业和大企业一起去向银行贷款的话，小微企业几无胜算。现有商业银行体系下，小微企业很难通过正常渠道融资解渴。
　　但 是，就算是依靠银行贷款，还是“贷不到款”! 据《中国产经新闻报》报道，不少中小企业深受“钱荒”所害，为资金发愁，而那些坦言“‘钱荒’对企业没有影响”的中小企业主的情况是，“以前贷不到，现在 也贷不到，一直都贷不到”。而银行间市场连连出现的“钱荒”也使资金空转、错配的问题更加暴露出来。
　　中国企业发展研究中心主任吕世杰看来，由于中小企业基本上不具备拥有大量的固定资产作为抵押，资本流动性差，产品不能很快获得利润，因此，申请贷款时基本上会被金融机构拒绝。即使有大量的合同、订单在手，也未必能够得到银行的青睐。
　　吕世杰认为，在这样的融资环境下，中小企业贷款难是必然现象。而当此次资金紧张的情况发生时，作为中国经济链条中最为薄弱一环的中小企业就成了*5受害者。
　　此前，12月19日晚间，中国央行突然发表声明称，已运用短期流动性调节工具(SLO)调节市场流动性。此次流动性规模达到了2000亿，但是有分析称，此次注入能否像2008年那次一样助力中小企业，效果仍不得而知。
 
　　解决资金错配是缓解钱荒法宝
　　2014年，央行定调“继续实施稳健的货币政策”，稳健二字的含义究竟是什么?
　　1月17日，央行召开了2014年货币信贷工作会议，在此会议上，央行称，今年货币信贷政策最核心的是要坚持“稳中求进，改革创新”。货币信贷工作的“稳”主要体现为“总量稳定”，“进”主要体现为“结构优化”。
　　央行对开年信贷快速增长保持警惕：“1月份以来，在银行体系流动性供应较为宽裕和商业银行追求‘早投放、早收益’等影响下，贷款增长较快。”同时， 节前“钱荒”危机仍在继续发酵,本周一银行间市场1月期Shibor利率迅猛飙升至最近7个月制高点。央行随即通过微博“预告”了周二的逆回购操作意向, 并表示将通过常备借贷便利工具(SLF)和逆回购向市场释放短期流动性。
　　近两年央行维持流动性紧平衡的情况下，整个经济社会出现宏观层面总体流动性适当，微观层面流动性很紧张;社会融资总量大，百姓和中小企业却普遍遭遇 贷款难的金融怪象。年初以来，多个城市的个人贷款并未放开，房贷的审批和发放仍需排队，不少购房刚需百姓感叹贷款难。对民营企业或中小企业而言，微观层面 流动性紧张，贷款利率自然会大幅上浮。
　　放贷增加与钱荒之间存在矛盾，银行的钱虽然贷出去了，但是还出现流动性紧张问题，显然这中间有矛盾。春节前流动性紧张的本质，是资金错配 导致金融系统内有效流转的资金量不足，资金错配的一大表现就是信贷资金投放“重大轻小”的结构性矛盾，数据显示，目前地方政府融资平台贷款与房地产贷款之 和占全部贷款的比重近35%。中国拥有巨大的金融资产存量，但由于结构错配和方向错配导致金融资源配置的扭曲，同时也产生了大量闲置资产和沉淀资产。
　　我们应清醒地认识到，要解决部分地方政府和部分国企负债过多的问题还需要较长时间，在此期间，再让中小企业和百姓一直承受流动性紧张和高利率的折磨，是不恰当的，对调结构和稳增长也是有害的。因此，资金错配问题亟待解决。
　　十八届三中全会强调，要紧紧围绕市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革，并提出加快推进利率市场化，这为解决“钱荒”难题指明了方向。要破解“钱荒”困局，只能坚持不懈地推进金融改革，从根本上纠正资源配置结构扭曲的问题。
　　2014年货币信贷增速或将与2013年基本保持一致，以体现货币政策的稳健性。未来一段时期，利率市场化、经济降杠杆、资金流动规模和方向等因素都将对信贷供需关系和货币供给产生重大而深刻的影响。
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