全球投资界一年一度的盛事——“股神”巴菲特2013年度致股东的信终于发布了。这位83岁的投资大亨仍然看好美国经济前景，并在“继续寻找大象”。不过，巴菲特提醒投资者，要像做生意一样对待投资，把重点放在其未来生产力上，而不是要天天盯着股价。
 
　　用小故事暗示，不要天天盯着股价
　　“像做生意一样对待投资，是最聪明的。”巴菲特在2013年度致股东的信中，一上来就引用了“证券分析之父”——本·格雷厄姆的话作为开场白。巴菲特和他的股东们聊起了很久以前他曾做过的两个小小的非股票投资：1986年买的一个小农场和1993年投资的一块商业地产。
　　巴菲特说，他的这两笔小投资与股票投资有一个重要区别：“你每分钟都可以看到所持股票的价值，而我还没看到对我的农场和纽约不动产的报价。”巴菲特以此来暗示投资者，不要天天盯着股价。
　　“对于投资者来说，股价剧烈波动本该是一个巨大的优势。那些拥有农场或房子的人，本可以默默持有资产几十年。但当他们面对大量的股票报价，再加上评论员不断暗示‘别一直坐着，做点什么吧！’，他们往往就会头脑发热。”巴菲特说，对于这些投资者来说，流动性本该是绝对优势，现在却变成了一种诅咒。
　　跑输标普指数，但业绩还是很惊人
　　事实上，对于巴菲特来说，2013年或许是他投资生涯上业绩最不如预期的一年。巴菲特给自己设定的业绩标准是：用5年的周期衡量，伯克希尔-哈撒韦公司的业绩跑赢标普500指数。在过去的40多年中，他都做到了。
　　但是站在2013年的时点上测算，在过去的5年里，标普指数却战胜了巴菲特，这也是逾40年首次出现的情况。尽管如此，2013年，伯克希尔-哈撒韦公司的业绩还是惊人的，其利润达到194.8亿美元，较2012年的148.2亿美元增长了31%。而2013年，伯克希尔每股账面价值同比增长18.2%，没有跑赢标普500指数(32.4%)。
　　表扬团队高手，给投资者吃定心丸
　　在致股东公开信的最后，巴菲特罕见地披露了团队合影。他说：“我经常赞美我们的运营经理，他们是真正的全明星，他们对日常业务的态度就好似这是他们*10的资产，他们以股东利益为中心。”巴菲特称，2013年，大多数股票基金经理无法跑赢标普500指数，但巴菲特团队的顶级选股高手Combs和Weschler做到了。“他们每个人管理超过70亿美元资金。我不得不说，他们的投资超过了我。”
　　巴菲特的话让伯克希尔的投资者吃了颗定心丸。最近几年，投资者对巴菲特接班人的询问越来越多。最重要的是，投资者们想知道，伯克希尔公司是否还有像巴菲特这样的大师，能带来可观的股市回报。
　　晨报首席记者 王洁
 
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　　“股神”的投资建议
　　在长达24页的致股东信中，巴菲特花了4页和股东分享他的投资建议。巴菲特表示，他之所以要讲述那两个故事，是希望借此阐述一些基本的投资原则。这些原则共有5条：
　　1、想要取得令人满意的投资回报，你并不需要一定是个专家。但如果你不是专家，那么就必须认识到你自己的局限性，并遵循一套可行的方法。保持事情的简单性，不要试图去打什么“全垒打”。
　　2、聚焦于拟投资资产的未来生产力。没人能评估每一种投资可能性，你并不需要做到全知全能，只需要搞明白自己所采取的行动。
　　3、如果你是聚焦于拟投资资产的未来价格变动，那你就是在投机。我知道我不具备成功投机的能力，事实上，一项既定资产最近的价格上涨，永远都不会是买入的理由。
　　4、比赛的赢家是那些会把注意力集中在竞技场上的人，而不是只会紧盯着记分板不放的人。如果你能在周末不去看股价，那么就该试试在工作日也这样做。
　　5、建立宏观观点或是听其他人大谈宏观或市场预期，都纯属浪费时间。事实上，这样做是危险的，因为你可能因此会模糊了视线，看不到那些真正重要的事实。
　　王洁 整理
 
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　　巴菲特：乌克兰动荡不会阻止我投资股市
　　在伯克希尔哈撒韦公司公布创纪录的业绩之后，股神巴菲特于美国当地时间周一早上接受CNBC采访时畅谈对股市和热点问题的看法。他说，如果股市今天下跌他就会买，并称乌克兰局势不会阻止自己购买股票。
　　由 于美股去年上涨超三成，数据显示一些散户开始大举入场，这往往预示着股市见顶。对此，巴菲特的说法是：“当我今天早上起来的时候，在电脑上看到一只在伦敦 市场交易的股票，我们正在买这只股票，因为它跌了，我感觉不错。我们上周五就买了这只股票，今天早上它还要便宜，这是一条好消息。”当主持人问他是否会买 更多，他说：“绝对会。”至于美国经济，巴菲特认为美国经济从2009年开始的温和复苏将会持续下去，现在一切还都比较稳健。
　　另外，因为乌 克兰局势吃紧引发市场担忧，周一亚洲交易时段黄金价格飙涨，主要股指下跌，欧洲股市也紧接着大幅下跌。对此，巴菲特说，股市在战争期间其实是上涨的。他回 忆起自己首次买股是在1942年，刚好在珍珠港事件发生之后，当时的宏观形势不好，但二战期间股市其实是涨了而非跌了。
 
　　逐字解读巴菲特*7股东信：捂住耳朵
　　全球投资界一年一度的盛事，巴菲特2014致股东的信终于发布了。
　　对于巴菲特来说，今年也许会是他的投资生涯上业绩最不如预期的一年。他给自己设定的业绩标准是：用五年的周期衡量，伯克希尔的业绩跑赢标普500指数。在过去的四十多年中，他都做到了。
　　但是站在今年的时点上测算，过去五年，他没有做到这一点。
　　所以，今年巴菲特会对股东说些什么，在这个特殊的时点上，就更值得聆听。
 
　　去年跑输标普 巴菲特承认投资犯错
　　数 据显示，受惠于保险和投行业务盈利上升，伯克希尔·哈撒韦公司去年第四季度净盈利49.9亿美元，同比增长9.6%。从去年全年来看，伯克希尔·哈撒韦公 司可谓是赚得“盆满钵满”，实现净盈利约195亿美元，大大高于2012年的148亿美元，创下历史新高。以此估算，伯克希尔·哈撒韦公司去年每天赚 5300万美元。
　　不过，2013年伯克希尔·哈撒韦公司每股账面价值同比增长18.2%，却仍然没有跑赢标普500指数32.4%的涨幅， 这在该公司历史上实属罕见，但从长期来看，1965年至2013年伯克希尔的复合年增长率为19.7%，明显超过标普500指数的9.8%。尽管如此，巴 菲特乐观认为，美国经济最美好的日子就在眼前，伯克希尔·哈撒韦公司另一位掌门人芒格和他自己都相信公司的账面价值和内在价值都将跑赢标准普尔500指 数。
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